20251111-华泰期货-氯碱日报_供需偏弱_PVC震荡探底_12页_2mb

氯碱日报 2025-11-11 总结

PVC 市场分析

PVC 市场呈现供需偏弱的态势，总体震荡探底。供应方面，本周新增装置检修减少供应，但新投产能如渤化装置满产，导致供应端仍充裕；电石法和乙烯法开工率分别上升至80.17%和77.23%，总开工率增至79.28%。价格方面，PVC主力期货收盘价4614元/吨，震荡偏弱，基差显示华东-74元/吨，华南-4元/吨；现货华东电石法报价4540元/吨，华南4610元/吨。需求端，下游订单量降至74.2万吨，采购情绪一般；出口侧受印度反倾销调查影响，订单环比减弱，出口利润4.8美元/吨。库存数据显示厂内库存33.5万吨、社会库存54.6万吨，同比保持高位，期货仓单对价格构成压力。

烧碱 市场分析

烧碱市场供需变化，价格涨跌互现。供应端装置检修减少，开工率上升至84.80%；液碱现货价格山东32%报价800元/吨，50%报价1250元/吨，氧化铝需求支撑价格在730元/吨，但非铝需求淡季导致需求转弱。库存方面，液碱工厂库存41.48万吨下降，片碱库存2.90万吨；受山东电价上调影响，氯碱综合利润偏低，液氯价格支撑减弱。氧化铝厂投产预期可能带来后续需求支撑。

市场整体分析

总体供需偏弱，PVC震荡探底，烧碱区间震荡。需关注出口政策、装置检修和宏观政策变化。

交易策略

PVC 建议区间震荡，择机进行正套交易；烧碱建议跨期正套操作。

风险提示

PVC 风险包括出口政策不确定性、装置检修动态和宏观因素；烧碱风险包括液氯价格波动、氧化铝投产节奏和下游需求变化。