> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 情绪降温，原料缩减预期仍存 ## 核心内容概览 本文档主要分析了PVC与烧碱市场的近期动态，包括价格走势、库存变化、生产利润、开工率以及出口预期等方面。同时，对市场策略和潜在风险进行了评估，并附有相关图表资料来源。 --- ## 主要观点 ### PVC市场 - **价格走势**： - PVC期货主力收盘价为5229元/吨，较前一交易日下跌237元/吨。 - 华东电石法现货报价为5150元/吨，较前一交易日下跌550元/吨。 - 华南电石法现货报价为5340元/吨，较前一交易日下跌510元/吨。 - **基差表现**： - 华东基差为-79元/吨，较前一交易日下跌313元/吨。 - 华南基差为111元/吨，较前一交易日下跌273元/吨。 - **生产利润**： - PVC电石法生产毛利为-159元/吨，较前一交易日上涨279元/吨。 - PVC乙烯法生产毛利为-283元/吨，较前一交易日下跌294元/吨。 - PVC出口利润为97.9美元/吨，较前一交易日上涨122.7美元/吨。 - **库存与开工**： - PVC厂内库存为45.8万吨，较前一交易日减少4.6万吨。 - PVC社会库存为63.6万吨，较前一交易日增加2.0万吨。 - PVC电石法开工率为80.41%，较前一交易日下降1.36%。 - PVC乙烯法开工率为77.24%，较前一交易日下降3.16%。 - PVC整体开工率为79.42%，较前一交易日下降1.93%。 - **下游需求**： - 生产企业预售量为89.0万吨，较前一交易日增加11.0万吨。 - **市场情绪**： - PVC供需基本面偏弱，但地缘冲突导致海外裂解装置降负，原料供应收缩预期增强，市场情绪有所好转。 - 需关注地缘冲突变化、出口订单执行情况及乙烯法企业负荷变动。 ### 烧碱市场 - **价格走势**： - SH烧碱期货主力收盘价为2327元/吨，较前一交易日下跌115元/吨。 - 山东32%液碱报价为655元/吨，未变。 - 山东50%液碱报价为1110元/吨，未变。 - **生产利润**： - 山东烧碱单品种利润为1039元/吨，未变。 - 山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）为563.7元/吨，未变。 - 山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）为421.66元/吨，较前一交易日下降585元/吨。 - 西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）为866.79元/吨，未变。 - **库存与开工**： - 液碱工厂库存为55.00万吨，较前一交易日增加0.91万吨。 - 片碱工厂库存为3.80万吨，较前一交易日减少0.60万吨。 - 烧碱开工率为86.40%，较前一交易日增加1.50%。 - **下游需求**： - 氧化铝开工率为82.62%，较前一交易日下降0.10%。 - 华东印染开工率为42.46%，较前一交易日增加18.12%。 - 粘胶短纤开工率为90.09%，较前一交易日增加1.66%。 - **市场情绪**： - 烧碱供需环比小幅好转，但需关注出口订单实际执行情况。 - 山东部分32%碱转产50%碱，需关注32%碱价格走势。 --- ## 关键信息 - **PVC出口利润**：近期有所回升，主要受国际地缘冲突影响，海外裂解装置降负，导致原料供应紧张。 - **烧碱成本支撑**：液氯价格提升，导致烧碱成本支撑减弱。 - **库存变化**：PVC社会库存持续累库，烧碱液碱库存增加，片碱库存减少。 - **开工率**：PVC整体开工率下降，烧碱开工率小幅提升。 - **市场策略**：PVC与烧碱均建议**震荡**策略，**观望**跨期操作，无跨品种策略。 - **风险提示**：PVC面临宏观政策扰动和装置检修风险；烧碱面临液氯价格波动、装置检修及下游囤货节奏变化。 --- ## 图表资料来源 - 所有图表均来自隆众资讯与华泰期货研究院。 - 主要数据包括期货价格、现货价格、基差、库存、开工率、利润等。 --- ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 --- ## 联系人信息 - **杨露露**：从业资格号F03128371 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。 - 报告观点可能随市场变化而调整，投资者应自行判断。 - 未经允许，不得擅自转载或修改本报告内容。 --- ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **总部地址**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网站**：www.htfc.com