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报告摘要
香港及中國市場日報 - 2021年9月17日
核心内容概览
本日報主要聚焦於銀城生活服務（1922 HK）的電話會議記錄，並提供了市場指數、商品價格、匯率、經濟數據及投資報告等信息。
企業消息/報告簡評
銀城生活服務
- 專注二手物業管理：銀城生活服務專注於二手樓物業管理，其在管面積中，來自二手樓的部分佔79%，顯示其對二手樓市場的強烈關注。
- 收入與盈利：截至2021年上半年，銀城生活服務收入為5.87億元人民幣，盈利為4,020萬元人民幣。預計FY21E收入/盈利可達到13億元人民幣/9,100萬元人民幣，預計收入/盈利同比增長約36%。
- 毛利率：銀城生活服務的社區增值服務毛利率為36%，高於普通物業管理服務的31.3%。
- 在管面積：截至2021年上半年，銀城生活服務的在管面積為4,900萬平方米，其中來自第三方開發商的面積佔84%。
- 預測：管理層預計2020年至2023年間，銀城生活服務的收入與在管面積將實現超過35%的複合年增長率，預計到2023年收入可達23億元人民幣，面積可達1億平方米。
- 關注點：雖然公司對關聯公司依賴度較低，且在招標中標率上表現優異（約65%），但其儲備面積轉化率較低（190萬平方米/4,900萬平方米），且行業競爭激烈，因此對其能否實現目標持謹慎態度。
市場指數表現
香港及中國市場
| 指數 | 收市 | 每日升跌 | 今年累升 |
|---|---|---|---|
| 恒生指數 | 25,033 | -1.8% | -8.1% |
| 中貢企業指數 | 8,936 | -1.6% | -16.8% |
| 纖籌指數 | 3,946 | -0.8% | 3.9% |
| 滬深300指數 | 4,867 | -1.0% | -6.6% |
| 上海A股 | 3,832 | -0.2% | 13.8% |
| 上海B股 | 276 | 0.5% | 13.8% |
| 深圳A股 | 2,601 | -0.1% | 6.7% |
| 深圳B股 | 1,217 | -0.7% | 12.0% |
美國市場
| 指數 | 收市 | 每日升跌 | 今年累升 |
|---|---|---|---|
| 美國道指 | 34,814 | 0.7% | 13.7% |
| 標普500 | 4,480 | 0.8% | 19.3% |
| 美國納斯達克 | 15,161 | 0.8% | 17.6% |
日本與歐洲市場
| 指數 | 收市 | 每日升跌 | 今年累升 |
|---|---|---|---|
| 日經平均 | 30,538 | 0.1% | 11.3% |
| 英國富時 | 7,016 | -0.2% | 8.6% |
| 法國證商公會 | 6,583 | -1.0% | 18.6% |
| 德國法蘭克福 | 15,616 | -0.7% | 13.8% |
商品價格表現
| 商品 | 收市 | 每日升跌 | 今年累升 |
|---|---|---|---|
| 黃金 | 1,794 | -0.6% | -5.4% |
| 白銀 | 1,732 | 0.4% | 34.0% |
| 銀價 | 23 | -0.1% | -9.5% |
| 原油 | 72 | -19.2% | 49.3% |
| 銅價 | 9,627 | 0.7% | 24.0% |
| 鋁價 | 2,893 | -0.1% | 46.1% |
| 鉑價 | 950 | 0.6% | -10.6% |
| 鋅價 | 3,075 | -0.3% | 11.8% |
| 小麥 | 712 | 4.0% | 11.5% |
| 玉米 | 533 | 2.5% | 23.0% |
| 黄豆 | 1,294 | 0.9% | 16.6% |
| CRB 指數 | 225 | 1.9% | 3.0% |
| BDI | 209.0% | - | - |
兑换率
| 貨幣 | 美元 | 港元 | 歐羅 | 日元 | 瑞郎 | 人民幣 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 美元 | - | 7.782 | 0.846 | 109.380 | 0.920 | 6.433 |
| 港元 | 0.129 | - | 0.109 | 14.055 | 11.820 | 0.827 |
| 歐羅 | 1.182 | 9.195 | - | 129.240 | 0.920 | 7.601 |
| 日元 | 0.009 | 7.115 | 0.774 | - | 0.841 | 0.059 |
| 瑞郎 | 1.087 | 8.460 | 0.920 | 118.914 | - | 6.993 |
| 人民幣 | 0.155 | 1.210 | 0.132 | 17.008 | 0.143 | - |
市場情緒
| 地區 | 信貸違約掉期-美元五年期 | 每日升跌 |
|---|---|---|
| 爱尔兰 | 83 | -2.4% |
| 意大利 | 139 | -0.6% |
| 葡萄牙 | 207 | -0.0% |
| 西班牙 | 108 | 0.3% |
| 波動率指數 | 18 | 1.2% |
最新研究报告
| 日期 | 公司 | 分析員 |
|---|---|---|
| 9月10日 | 信利國際(732 HK) | 王珏 |
| 9月9日 | 361度(1361 HK) | 新華滙富研究 |
| 9月3日 | 創夢天地(1119 HK) | 戴怡寧 |
| 8月13日 | 信利國際(732 HK) | 王珏 |
| 8月9日 | 信義光能(968 HK) | 新華滙富研究 |
| 8月6日 | 信義能源(3868 HK) | 王珏 |
| 8月4日 | 信義玻璃(868 HK) | 新華滙富研究 |
| 8月2日 | 微盟集團(2013 HK) | 戴怡寧 |
| 7月27日 | 中運集團(382 HK) | 戴怡寧 |
| 7月7日 | 創夢天地(1119 HK) | 戴怡寧 |
| 6月23日 | 猿友智造科技集團(726 HK) | 卢逸安 |
| 6月16日 | 微盟集團(2013 HK) | 戴怡寧 |
| 4月26日 | 中運集團(382 HK) | 卢逸安 |
| 4月15日 | 建橋教育(1525 HK) | 卢逸安 |
| 4月1日 | 創夢天地(1119 HK) | 戴怡寧 |
| 3月30日 | 北控城市資源(3718 HK) | 卢逸安 |
| 3月5日 | 信義能源(3868 HK) | 卢逸安 |
| 3月3日 | 信義光能(968 HK) | 卢逸安 |
| 2月23日 | 猿友智造科技集團(726 HK) | 卢逸安 |
主要數據比較
| 公司 | 社區增值服務對收入 | 社區增值服務毛利率 | 在管面積(百萬平方米) | 合約面積(百萬平方米) | 儲備面積(百萬平方米) |
|---|---|---|---|---|---|
| 碧桂園服務 | 12% | 24% | 644 | 1,205 | 561 |
| 保利物業 | 23% | 35% | 428 | 622 | 194 |
| 雅生活服務 | 13% | 24% | 424 | 584 | 160 |
| 臻城服務 | 21% | 28% | 273 | 575 | 302 |
| 金科服務 | 27% | 27% | 187 | 315 | 128 |
| 世茂服務 | 33% | 41% | 175 | 239 | 64 |
| 融創服務 | 6% | 8% | 173 | 322 | 149 |
| 華潤萬象生活 | 7% | 8% | 137 | 184 | 47 |
| 旭輝永升服務 | 24% | 39% | 130 | 291 | 161 |
| 新城悦服務 | 16% | 23% | 122 | 250 | 128 |
| 時代郵里 | 17% | 22% | 98 | 124 | 27 |
| 銀城生活服務 | 21% | 36% | 49 | 51 | 2 |
富股票覆盖列表
| 名稱 | 代碼 | 市值(HK$ million) | 價格(HK$) | 昨日升跌(%) | 评级 | 日報價(HK$) | 上升空間(%) | 市盈率(倍)* |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 恒生指數 | HSI | 25,033.21 | (1.8) | - | - | - | - | - |
| 國企指數 | HSCEI | 8,936.53 | (1.6) | - | - | - | - | - |
| 遠深300指數 | SHSZ300 | 4,867.32 | (1.0) | - | - | - | - | - |
| 北控城市資源 | 3718 HK | 3,096 | 0.86 | (3.4) | 長倉 | 1.80 | 109.3 | 6.8 |
| 比亞迪電子 | 285 HK | 70,525 | 31.30 | (5.9) | 中性 | 17.60 | 43.8 | 12.6 |
| 中國利郎 | 1234 HK | 5,808 | 4.85 | (4.0) | 長倉 | 5.32 | 9.7 | 8.6 |
| 中国软件国际 | 354 HK | 38,181 | 13.14 | (2.2) | 長倉 | 12.80 | 2.6 | 14.5 |
| 天倫燃氣 | 1600 HK | 7,417 | 7.39 | (1.1) | 長倉 | 8.70 | 17.7 | 5.2 |
| 兑吧集團 | 1753 HK | 2,024 | 1.88 | (3.1) | 長倉 | 5.55 | 195.2 | 34.5 |
| 中濯集團 | 382 HK | 5,381 | 5.02 | (4.7) | 長倉 | 8.50 | 69.3 | 13.7 |
| 訓修寶業 | 1962 HK | 446 | 0.65 | 18.2 | 長倉 | 1.75 | 169.2 | 152.6 |
| 华虹半导体 | 1347 HK | 53,644 | 41.25 | (3.1) | 長倉 | 47.60 | 15.4 | 49.5 |
| 金蝶國際 | 268 HK | 85,905 | 24.75 | (2.37) | 中性 | 17.62 | 28.8 | 26.8 |
| 美東汽車 | 1268 HK | 49,304 | 39.60 | (1.2) | 中性 | 41.50 | 4.8 | 41.3 |
| 珩灣科技 | 1523 HK | 3,065 | 2.82 | 0.36 | 長倉 | 1.70 | (39.7) | 21.1 |
| 寶勝國際 | 3813 HK | 7,660 | 1.43 | (1.4) | 長倉 | 2.80 | 95.8 | 6.7 |
| 丘钛科技 | 1478 HK | 14,468 | 12.24 | (2.39) | 長倉 | 16.50 | 34.8 | 11.1 |
| 舜宇光學 | 2382 HK | 248,766 | 226.80 | 0.4 | 中性 | 212.00 | (6.5) | 35.2 |
| 信利國際 | 732 HK | 8,388 | 2.55 | (4.85) | 長倉 | 5.20 | 103.9 | 9.7 |
| 信義能源 | 3868 HK | 32,564 | 4.58 | 1.8 | 長倉 | 6.80 | 48.5 | 29.2 |
| 信義玻璃 | 868 HK | 111,808 | 27.65 | (3.83) | 長倉 | 47.60 | 37.4 | 10.7 |
| 信義光能 | 968 HK | 157,352 | 17.70 | 1.3 | 長倉 | 20.00 | 13.0 | 24.4 |
| 特步國際 | 1368 HK | 36,331 | 13.82 | 2.37 | 長倉 | 4.20 | (28.8) | 41.1 |
| 永達汽車 | 3669 HK | 22,370 | 11.32 | (3.9) | 長倉 | 20.60 | 82.0 | 8.3 |
| 微盟集團 | 2013 HK | 29,405 | 11.38 | (4.37) | 長倉 | 15.50 | 36.2 | 12.9 |
| 361度 | 1361 HK | 8,043 | 3.89 | 2.6 | 中性 | 3.90 | 0.3 | 12.9 |
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