20240128-国金证券-公用事业及环保行业周报_哪些类型的火电资产具备高分红潜力__17页_1mb

行业周报分析总结

本周市场表现突出，上证综指上涨275%，创业板指下跌192%，公用事业板块上涨357%，煤炭板块上涨715%，碳中和板块上涨407%，环保板块上涨220%。火电和新能源相关的板块表现强劲，反映了电力市场化改革和能源转型的积极影响。

分析显示，火电板块稳定性提升，主要得益于电力市场化推进、电煤中长协覆盖率提高和容量电价政策出台。与水电相比，火电收益预期更稳定，建议关注煤电联营的火电企业如国电电力，以及纯火电企业中大股东持股比例高的华电国际和浙能电力，这些企业分红意愿较强。

环保和新能源板块同样受到关注。灵活性改造中全负荷脱硝环节的龙头企业青达环保值得重视，同时新能源运营龙头如龙源电力和核电龙头企业中国核电在政策支持下表现潜力大。

风险提示包括：煤价可能维持高位影响火电盈利，电力市场化进度和交易不及预期导致收入波动，以及新能源装机和政策变化带来的不确定性。

投资建议

• 重点关注火电资产高质量的企业：华能国际。
• 纯火电企业：华电国际、浙能电力、江苏国信、皖能电力。
• 新能源企业：龙源电力（风、光发电）。
• 核电企业：中国核电。
• 环保企业：青达环保（灵活性改造）。

核心观点

火电板块稳定性预期改善，电力市场化改革深化，建议投资者结合政策导向和企业基本面调整持仓。