20250330-华鑫证券-江海股份-002484.SZ-公司动态研究报告_GTC大会明确锂离子超容趋势_AIDC业务未来可期_5页_221kb

总结：江海股份（002484SZ）公司动态研究报告

公司概况

江海股份是一家全球领先的电容器企业，专注于铝电解电容、薄膜电容器和超级电容器的研发、制造和销售。铝电解电容保持国内龙头地位，2024年上半年营业收入占比高达80.8%；薄膜电容器业务加速向新能源和电动汽车市场扩展，占比达93.9%；超级电容器业务受益于AI算力增长，在数据中心领域展现潜力，2024年上半年营收占比45.9%。

市场趋势

在2025年3月20日的英伟达GTC大会上，服务器厂商台达和麦格米特强调了锂离子超容的重要性，确认了其在数据中心的发展趋势。公司已完成超级电容器产业化和高压大容量薄膜电容器扩产项目，预计在高端电容器领域强化技术优势，推动AIDC（AI数据中心）业务增长。

财务预测与投资建议

报告首次给予“买入”投资评级。2024-2026年收入预测分别为515亿、615亿和710亿元，EPS分别为0.85元、1.05元和1.20元，对应PE分别为243倍、197倍和171倍。公司盈利增长强劲，营业收入和归母净利润年复合增长率预计超过150%。

风险提示

主要风险包括AIDC业务发展不及预期、超级电容器技术路线进展缓慢及大盘系统性风险。