20190907-安信证券-传媒周观点35期：关注5G逻辑线上潜在受益标的_17页_2mb

传媒行业周观点总结：2019年9月7日

核心内容

市场表现

• A股：传媒互联网板块上周上涨 6.58%，显著高于其他主要指数。涨幅前三为生意宝（38.78%）、欢瑞世纪（27.93%）、开元股份（25.74%）；跌幅前三为*ST印纪（-22.89%）、中广天择（-13.00%）、暴风集团（-8.03%）。
• 港股：传媒互联网板块上周上涨 23.53%，涨幅前三为百奥家庭互动（35.42%）、HYPEBEAST（24.53%）、北青传媒（23.53%）；跌幅前三为智傲控股（-15.07%）、拉近网娱（-12.28%）、阜博集团（-10.71%）。
• 美股：传媒互联网板块上周上涨 11.80%，涨幅前三为搜房网MOXC.O（35.22%）、REMARK（15.73%）、微博（11.80%）；跌幅前三为趣头条（-11.64%）、搜房网（-8.21%）、凤凰新媒体（-3.63%）。

行业运行数据

电影

• 票房：2019年第35周（9.1-9.7）中国内地电影市场总票房约 9.35亿元，环比下降 38.61%，同比增长 36.50%。
• 排片：全国排片合计 246.73万场，排片前三为《速度与激情：特别行动》（67.6万场）、《哪吒之魔童降世》（49.18万场）、《烈火英雄》（18.59万场）。
• 下周上映影片：包括《一生只为一事来》、《风吹吧麦浪》、《爱在长征》等。

电视剧

• 网络播放量：本周（9.1-9.7）电视剧播映指数排名前五为《全职高手》（75.6）、《烈火军校》（74.4）、《小欢喜》（70.9）、《陈情令》（69.9）、《陆战之王》（69.4）。
• 卫视收视率：9月5日省级卫视黄金剧场电视剧收视率前三为《老酒馆》（北京卫视）、《陆战之王》（上海东方卫视）、《遇见幸福》（湖南卫视）。

游戏

• 开服数据：2019年第35周（9.1-9.7）页游开服前三为《热血战歌之创世》、《神戒》、《暗黑大天使》；运营平台前三为37游戏、360游戏、搜狗游戏。
• 游戏排行：重点手游在iOS/安卓渠道排名中，《完美世界》（iOS第5名）、《精灵盛典》（iOS第7名）、《神雕侠侣2》（iOS第11名）表现较好。

主要观点

• 传媒板块在2019年以来表现较为平淡，主要受制于“供给决定需求”的行业属性及港股、美股上市的分流影响。
• 5G技术的发展为传媒板块带来新的逻辑线，主要体现在：
  1. 广电5G牌照：广电持续受益于5G建设。
  2. 云游戏、VR/AR：5G商用落地将推动新内容方向发展。
  3. 数据科技：在营销行业的场景落地，成为未来增长点。
• 投资评级为 领先大市-A，表明看好传媒板块未来表现。

关键信息

下周关注标的

• 5G逻辑潜在受益标的：
  • 有线媒体：芒果超媒、贵广网络；
  • 游戏板块：吉比特、完美世界、游族网络；
  • VR内容：恒信东方。
• 中长线看好板块：出版板块，关注中信出版、中国出版、中南传媒、山东出版等。

公司要闻

• 昂立教育：拟以现金收购上海育伦教育科技发展有限公司51%股权，交易金额为8517万元人民币，若完成业绩承诺将进行第二次收购。
• 光线传媒：控股股东上海光线投资控股有限公司质押公司股份7.84亿股，占公司股份总数的26.74%。
• 金科文化：持股5%以上股东王健先生部分股份解除质押，累计质押5.81亿股，占公司股份总数的16.39%。
• 其他事项：
  • 恒信东方非公开发行股票不超过10亿元，用于VR开发项目；
  • 湖北广电与信息通信研究院签署业务合作协议；
  • 电广传媒发行中期票据5亿元；
  • 晨鑫科技股东所持股份被拍卖，不影响控制权；
  • 华谊兄弟申请3150万美元授信额度；
  • 宝通科技追加综合授信额度至17.5亿元。

风险提示

• 5G落地速度低于预期：可能影响传媒板块相关标的的受益程度。
• 转型期财务数据滞后：部分公司可能因转型导致财务数据未及时反映实际业绩。

重点公司业绩预测与投资评级

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数；
  • B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数。

分析师声明

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