20220831-中国银河-安博通-688168.SH-收入稳健增长_新安全产品和区域市场拓展进展顺利_3页_671kb

公司点评报告总结 - 计算机行业

核心内容概述

本报告为安博通（688168.SH）2022年半年度报告的点评分析，重点围绕公司收入增长、利润表现、新产品发布及市场拓展等方面展开。报告指出公司虽面临利润承压，但其在网络安全领域持续发力，产品创新与区域市场建设取得显著进展。

主要观点

• 收入稳健增长：2022年上半年公司实现营收1.44亿元，同比增长24.06%，显示业务拓展和市场需求的持续增长。
• 利润承压：尽管营收增长显著，但归母净利润为-0.33亿元，同比减少480.21%；扣非归母净利润为-0.37亿元，同比减少1234.35%，主要由于研发与销售费用大幅上升。
• 费用结构变化：研发费用同比增加51.65%，销售费用同比增加99.83%，管理费用同比增加4.13%，整体费用率同比上升22.2%、61.1%、7.0%，反映出公司对技术研发和市场拓展的高投入。
• 新产品与技术进展：公司推出“元溯”数据资产监测与溯源分析平台、“墨影”网络节点资源管理平台、“方州”新一代安全业务中台等产品，强化了其在数据安全、零信任和可视化领域的竞争力。
• 区域市场建设：公司在全国7个大区建立了区域销售市场，推动渠道布局，更好地服务客户需求。
• 盈利预测与估值：预计2022-2024年每股收益分别为1.22元、1.47元、1.77元，对应市盈率分别为27倍、23倍、19倍，未来业绩有望修复。
• 投资建议：维持“推荐”评级，认为公司具备良好的成长潜力和市场前景。

关键信息

财务表现

财务比率

产品与市场拓展

• 数据安全：发布“元溯”数据资产监测与溯源分析平台，解决UEBA误报问题，提升数据资产安全防护能力，已在多个行业落地并产生收入。
• 零信任：完成多个大型零信任项目交付，显示公司在该领域的技术实力和市场渗透。
• 可视化：推出“墨影”网络节点资源管理平台，实现全网资源全闭环管理。
• 安全中台：发布“方州”新一代安全业务中台，提升安全服务的智能化和自动化水平。
• 区域市场：在全国7个大区建立销售市场，加强渠道布局，提升市场响应能力。

风险提示

• 疫情反复风险：疫情可能对业务发展和收入增长造成一定影响。
• 研发与市场需求匹配风险：研发成果是否能有效转化为市场需求仍需观察。

投资建议

• 评级：维持“推荐”评级。
• 理由：公司收入增长稳定，产品创新持续推进，区域市场拓展顺利，未来业绩有望修复，成长性良好。

分析师信息

• 吴砚靖：TMT/科创板研究负责人，北京大学软件项目管理硕士，10年证券分析经验。
• 李璐昕：计算机/科创板研究员，悉尼大学硕士，2019年加入中国银河证券。

评级标准

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。银河证券不对因使用本报告而导致的损失负责。报告内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。投资者应独立判断，谨慎决策。