20230816-华创证券-道森股份-603800.SH-2023年半年度报告与股权收购方案点评_股权收购进展顺利_继续看好干法工艺与公司设备能力_5页_671kb

总结

公司2023年上半年财务业绩显示，归母净利润达到0.49亿元，同比增长272%，扣非归母净利润0.36亿元，同比增长216%。第二季度单季归母净利润0.32亿元，同比下降7%，但环比增长79%；扣非归母净利润0.34亿元，同比增长4%，环比增长显著。

股权收购进展顺利，公司拟用445.5亿元现金收购洪田科技30%股权，控股比例提升至81%，这将大幅提高并表利润，并减轻EPS稀释影响。收购后，洪田科技预计贡献更多业绩。

公司在电解铜箔设备领域保持强劲增长，订单充足，2023年上半年末合同负债增至106亿元。此外，复合铜箔干法工艺加速发展，公司设备能力突出，凭借引进海外先进技术和快速扩产优势，在真空镀膜设备市场占据领先地位。

投资建议维持“强推”，基于公司业绩高增长和行业趋势，预计2023-2025年归母净利润分别为16亿元、32亿元、43亿元，对应2024年目标价386元。风险包括下游需求不及预期、新产品推广进度延误、原材料价格波动及核心零部件短缺。