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业绩短期承压，HithinkGPT金融大模型备案持续推进

核心内容概述

本报告分析了某公司2023年三季度业绩表现及未来发展趋势。尽管公司前三季度净利润出现下滑，但其营业收入仍保持增长，显示了经营韧性。同时，公司正持续推进“问财HithinkGPT”金融大模型的备案工作，以推动AI技术在金融领域的应用与创新，为公司未来增长奠定基础。

主要观点

业绩表现

• 营业收入：2023年前三季度实现23.72亿元，同比增长4.25%。
• 归母净利润：实现7.71亿元，同比下滑12.67%。
• 归母扣非净利润：实现7.58亿元，同比下滑10.56%。
• 毛利率：Q3达到91.42%，同比提升1.63个百分点，环比提升2.86个百分点。
• 费用率：
  • 销售费用率：15.16%，同比提升3.38个百分点。
  • 管理费用率：8.32%，同比提升3.02个百分点。
  • 研发费用率：34.38%，同比提升4.09个百分点。

AI战略推进

• 公司致力于利用AI技术重塑金融产品和服务体系，提升产品竞争力。
• 面向个人用户推出AI金融助理，面向机构客户提供智能投顾、智能客服、智能运营、智能投研等服务。
• 自研金融大模型“问财HithinkGPT”已进入内测与备案阶段，未来将助力平台化转型。

投资建议

• 评级：维持“增持”评级。
• 盈利预测：
  • 2023年预计收入38.77亿元，归母净利润17.10亿元。
  • 2024年预计收入47.52亿元，归母净利润22.52亿元。
  • 2025年预计收入58.11亿元，归母净利润28.98亿元。
• 估值指标：
  • 2023年PE为46x，PS为20x。
  • 2025年PE为27x，PS为14x。

关键信息

盈利预测表

财务指标表

估值指标表

风险提示

• 机构业务拓展不及预期。
• AI大模型研发落地不及预期。
• 金融市场系统性风险。

评级标准

公司评级

• 买入：相对市场基准指数涨幅大于10%。
• 增持：相对市场基准指数涨幅在5%~10%之间。
• 中性：相对市场基准指数涨幅在-5%~5%之间。
• 减持：相对市场基准指数涨幅小于-5%。
• 无评级：因信息不足或重大不确定性事件导致无法给出明确评级。

行业评级

• 看好：行业表现优于市场基准指数。
• 中性：行业表现与市场基准指数持平。
• 看淡：行业表现弱于市场基准指数。

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