20180821-财通证券-同花顺-300033.SZ-短期业绩承压_长期价值不变_3页_634kb

同花顺（300033）投资分析总结

核心内容

同花顺是一家专注于金融资讯信息服务的公司，拥有广泛的客户基础和较强的技术能力。公司目前面临短期业绩承压，但长期价值未受影响，未来增长潜力仍可期待。

主要观点

• 短期业绩承压：2018年上半年，公司营业收入同比下降6.33%，净利润同比下滑33.28%。业绩下滑主要由于市场环境影响，导致金融资讯需求减少，以及2017年年末预收款项下降的影响。
• 长期价值稳固：公司拥有大量核心客户资源，覆盖了90%以上的证券公司及大量基金、私募、银行等机构客户。同时，个人用户数量庞大，具备持续增长的潜力。
• 技术与业务拓展：公司积极利用大数据和人工智能技术，拓展新业务，如互联网大金融综合实训平台软件。该业务有望在未来为公司带来新的业绩增长点。
• 营销与研发投入：公司加大营销和研发的投入力度，分别增长13.53%和12.29%，显示出对市场变化的积极应对。
• 财务稳健性：公司资产负债率较低，财务费用率为负，表明公司具备较强的财务灵活性和盈利能力。

关键信息

股价与估值

• 目标价：39.0元（首次发布）
• 收盘价（2018-08-20）：37.27元
• 市盈率：27.4倍
• 市净率：5.4倍

财务数据摘要

盈利预测

• 2018年净利润：7.3亿元，EPS为1.4元
• 2019年净利润：8.2亿元，EPS为1.5元
• 2020年净利润：9.6亿元，EPS为1.8元
• PE预测：2018年为27倍，2019年为24倍，2020年为21倍

财务指标分析

偿债能力

• 资产负债率：2016年为27.6%，2017年为24.7%，预计2018年为26.0%，2019年为32.2%，2020年为35.1%
• 流动比率：2016年为3.19，2017年为3.61，预计2018年为3.11，2019年为3.38，2020年为2.87
• 速动比率：与流动比率一致，反映公司短期偿债能力良好

投资建议

• 投资评级：中性（首次）
• 目标价：39.0元
• 预期涨幅：未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间

风险提示

• 政策风险：行业政策变动可能对公司业务产生影响
• 市场活跃度不达预期：市场情绪未改善可能继续影响业绩

联系信息

• 分析师：赵成（SAC证书编号：S0160517070001）
• 联系人：蒋领
• 邮箱：zhaoc@ctsec.com / jiangling@ctsec.com
• 电话：021-68592267

相关报告

• 本报告为首次覆盖，提供公司财务及业绩分析，预计未来三年业绩有望回升
• 公司在技术与业务拓展方面表现积极，具备较强的市场竞争力