20220430-天风证券-长三角调查系列1_来自456份问卷的疫后涨价线索_8页_780kb

长三角疫后涨价行业分析总结

核心内容

本报告基于对长三角地区456份企业问卷的调查，分析了疫情对企业生产经营的影响，并从中识别出具有涨价线索的行业和产品。调查结果显示，疫情对生产和运输造成显著影响，部分行业在供需错配的背景下出现短期涨价趋势，且部分行业具备长期涨价潜力。

主要观点

1. 疫情影响广泛

   • 97%的企业表示生产和运输受到疫情影响。
   • 疫情对长三角地区产业链的多个环节造成冲击，尤其是通信设备、汽车、化工、机械设备、医药、半导体等产业。

2. 短期涨价线索

   • 供给收缩：生产和运输受阻，导致供给减少，涨价弹性较大。
   • 产能集中：部分行业和产品在长三角以外难以找到替代产能。
   • 需求强劲：少数行业需求依然旺盛，如汽车、农业、电子和半导体等。
   • 下游补库意愿强：部分行业下游经销商库存较低，补库需求强烈。

   综合以上四个维度，短期涨价弹性较大的行业和产品包括：

   • 汽车（燃油和新能源整车、汽车零部件）
   • 农业、食品
   • 电子和半导体（分立器件、LED、半导体材料）
   • 上游工业品（有色金属、塑料橡胶、工业化学产品、新材料）
   • 医疗器械

3. 企业提价情况

   • 除了上述行业，轻工和公用事业也有较多企业表示已提价或有进一步提价计划。
   • 这些行业具备需求刚性和成本支撑的特征，提价预期较有可能实现。

4. 长期涨价潜力

   • 结合资本开支计划和供需缺口分析，部分上游行业具备长期涨价潜力。
   • 主要包括工业化学产品（如助焊剂、PTFE密封）、新材料、塑料橡胶、食品和包装印刷等。

关键信息

• 问卷样本：共回收456份问卷，覆盖长三角、珠三角、京津冀及其他国内主要生产区域。
• 行业分布：主要集中在汽车、半导体电子、机械设备、医药、化工等长三角优势产业，占比47%。
• 地区影响：上海作为长三角核心区域，其工业产品产量占全国比重较高，如发电设备、汽车、乙烯、集成电路等，均超过10%。
• 运输问题：部分行业如家电，主要受运输影响，上海港吞吐量下降至以往的75%。
• 订单预期：部分行业对未来6个月订单保持乐观，如汽车、农业、电子和半导体等。
• 库存预期：多数行业预计下游经销商会减少囤货，但仍有部分行业对补库信心较强，如化工、农业、医药、食品和汽车零部件。

风险提示

• 问卷的可信度可能低于预期。
• 问卷样本的代表性较弱。
• 企业复工复产进度和资本开支计划可能产生超预期变化，影响分析结果。

图表说明

• 图1：回收问卷的地区分布。
• 图2：回收问卷的行业分布。
• 图3 & 图4：反馈生产运输问题的企业占比。
• 图5：无法补充产能的受影响企业占比。
• 图6 & 图7：上海主要工业产品产量占全国比重及企业对未来6个月订单的预期。
• 图8：企业对未来1年下游经销商库存的预期。
• 图9：企业的价格调整情况和预期。
• 图10：企业未来扩产计划的变动方向。

行业分析

分析师声明

本报告由宋雪涛、郭微微撰写，旨在为客户提供参考，不构成投资建议。报告观点基于调查结果和公开资料，不保证其准确性或完整性，亦不承担由此产生的法律责任。

投资评级声明

• 股票投资评级：根据报告日后6个月内相对沪深300指数的涨跌幅，分为买入、增持、持有、卖出。
• 行业投资评级：根据报告日后6个月内相对沪深300指数的涨跌幅，分为强于大市、中性、弱于大市。

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