20181228-北京大学经济研究所-国内外需求疲弱_经济下行压力仍大_7页_1mb

文档总结：国内外需求疲弱，经济下行压力仍大

核心内容概述

本报告由北京大学国民经济研究中心发布，分析了2018年12月及2019年中国经济运行情况，指出当前经济面临需求和供给双萎缩的困境，经济增速下滑，价格水平趋缓，货币信贷有所扩张，人民币汇率波动加剧。报告强调需通过财政政策和货币政策的协同发力来应对经济下行压力。

主要观点与关键信息

一、经济增速下滑

• GDP增速：预计2018年四季度GDP同比增长6.4%，全年预测为6.6%，2019年预测为6.4%。
• 工业增加值：12月预计增长5.6%，四季度整体表现欠佳，主要受国内外需求疲弱、中美贸易摩擦、环保限产及融资约束等因素影响。
• 固定资产投资：1-12月预计增长5.8%，较1-11月小幅下滑，传统高耗能产业投资仍处于低位。
• 社会消费品零售总额：12月预计增长7.9%，受“双十一”消费挤占及汽车消费持续下滑影响，消费增速有所放缓。

二、进出口情况

• 出口同比增速：12月预计增长8.0%，主要受出口退税率上调及全球经济仍处于复苏阶段支撑。
• 进口同比增速：12月预计增长11.5%，受益于低基数效应、进口关税税率下调及人民币升值。
• 贸易差额：预计为400亿美元，较11月有所改善，但全年预测为3000亿美元，显示出口仍面临较大压力。

三、通货膨胀趋势

• CPI同比增速：预计12月增长2.0%，受油价下跌、蔬菜供给增加及猪瘟导致猪肉价格下滑影响。
• PPI同比增速：预计12月增长1.3%，因环保限产力度减弱，供给增加，对价格形成拉低效应。

四、货币信贷政策

• 新增人民币贷款：预计12月新增9500亿元，较去年同期多增3656亿元，全年新增约16万亿元。
• M2同比增速：预计12月末增长8.2%，较上月回升0.2个百分点，主要因贷款增长、财政存款减少及央行流动性支持。

五、人民币汇率预期

• 汇率走势：预计1月人民币汇率维持双向波动态势，震荡区间为6.80~6.94。
• 影响因素：中美贸易谈判、华为事件、美联储政策及中国经济基本面共同影响汇率波动。

2019年经济展望

• 总体趋势：中国经济下行压力仍大，需财政与货币政策协同发力。
• 财政政策：预计2019年财政赤字率将升至3%，实施更大规模的减税降费。
• 货币政策：央行推出TMLF工具，支持民营企业融资，降准空间仍存在。

北京大学国民经济研究中心简介

• 成立于2004年，依托北京大学，研究领域涵盖中国经济波动、增长、宏观调控、供给侧改革等。
• 研究成果显著，如推动人口政策调整、提出三维宏观调控体系、研究中国经济新常态等。
• 定期发布宏观经济分析与预测报告，预测精度在全国领先。
• 出版物包括《原富》杂志、《中国经济增长报告》及系列预测报告。

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