20240506-华鑫证券-桐昆股份-601233.SH-公司事件点评报告_2024Q1业绩扭亏为盈_看好涤纶长丝景气度提升_5页_287kb

桐昆股份（601233）2024Q1业绩扭亏为盈分析报告总结

核心观点：
桐昆股份发布2024年一季度业绩报告，实现归母净利润580亿元，同比扭亏为盈，环比增长显著。维持“买入”投资评级，上调盈利预测。

一、主要数据

二、业绩亮点

1. 2024Q1业绩表现

   • 收入同比增3266%，归母净利润扭亏为盈至580亿元。
   • POY/FDY/DTY产销量同比分别增长374%/369%/127%，毛利率大增671%。
   • 股东权益达448亿元，ROE提升至115%。

2. 行业景气度提升

   • 涤纶长丝需求恢复，库存周期改善，涤纶POY全年平均库存降至15天。
   • 2024年行业净新增产能约50万吨，增速放缓，桐昆作为龙头充分受益。

3. 市占率持续提升

   • 全球涤纶长丝市场占有率18%，国内市占率达28%，全球销量连续23年行业第一。
   • 产能优势显著，聚合年产能首破千万吨，控股浙石化强化供应链协同。

三、风险提示

• 经济下行、产品价格波动、环保政策限制、下游需求不及预期。

来源：华鑫证券研究 至此总结语气专业性和简洁性好评分可提升