20260709-瑞达期货-铂钯金期货日报_1页_316kb

期货市场与贵金属价格分析总结

核心内容概览

本报告总结了当前铂金与钯金在期货市场和现货市场中的价格表现、供需情况以及宏观环境对贵金属价格的影响。同时，分析了地缘政治风险、美联储政策动向和市场预期对贵金属走势的潜在影响。

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市场价格表现

期货市场

• 铂金主力合约收盘价：400.45元/克，较前一日下跌4.45元。
• 钯金主力合约收盘价：295.25元/克，较前一日下跌6.20元。

现货市场

• 上金所铂金现货价(Pt9995)：410.24元/克，与前一日持平。
• 长江钯金现货平均价：296.00元/克，与前一日持平。

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供需情况分析

铂金

• 主力合约持仓量：10387.00手，较前一日减少277手。
• CFTC非商业多头持仓：9966.00张，较前一周减少243张。
• 供应量：2025年预计220.40吨，较前一年减少0.80吨。
• 需求量：2025年预计261.60吨，较前一年增加25.60吨。
• 基差：9.79元/克，较前一日上涨4.45元。

钯金

• 主力合约持仓量：3179.00手，较前一日增加90手。
• CFTC非商业多头持仓：3003.00张，较前一周减少342张。
• 供应量：2025年预计293.00吨，较前一年减少5.00吨。
• 需求量：2025年预计287.00吨，较前一年减少27.00吨。
• 基差：0.75元/克，较前一日上涨6.20元。

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宏观环境影响

美元指数

• 当前值：101.04，较前一日下跌0.07点。

10年美债实际收益率

• 当前值：2.31%，较前一日上涨0.01个百分点。

VIX波动率指数

• 当前值：16.90，较前一日上涨0.77点。

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行业消息影响

1. 地缘政治风险升温：美军对伊朗目标实施进一步打击，特朗普表示美伊谅解备忘录“已终结”，可能恢复对伊朗海上封锁，引发市场对中东局势的担忧。
2. 霍尔木兹海峡局势紧张：油轮通行基本停止，国际海事组织谴责袭击事件，数百艘船舶和约6000名海员因安全原因滞留波斯湾。
3. 美联储政策动向：6月纪要显示，尽管维持利率不变，但政策分歧明显。通胀上行风险突出，纪要移除降息指引，明确若物价持续高企存在加息空间；同时保留降息可能，强调若通胀回落或经济转弱将转向宽松。
4. 加息概率上升：据CME“美联储观察”，7月维持利率不变的概率为69.0%，累计加息25个基点的概率为31.0%；9月维持利率不变的概率为31.1%，累计加息25个基点的概率为51.9%，累计加息50个基点的概率为17.0%。

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观点总结

• 短期走势：铂钯大幅下行空间相对有限，但趋势性反弹仍需等待美国6月CPI、美联储表态及美伊谈判进展进一步确认。
• 基本面分析：
  • 铂金：虽受汽车催化剂需求下滑拖累，但供给端扩张有限，2026年预计连续第四年短缺，供需缺口约37.1万盎司，库存去化仍对价格形成托底。
  • 钯金：面临更明显的结构性压力，2026年预计过剩21.4万盎司，为2012年以来首次趋势性过剩，电动化替代、OEM减载及ETF净流出持续压制价格。
• 操作建议：短线仍以观望为主，中长线等待金价进一步企稳信号。

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关注重点

• 07-09 02:00：美联储FOMC货币政策会议纪要
• 07-09 03:00：美国5月消费信贷
• 07-09 20:30：美国至7月5日当周初请失业金人数
• 07-09 22:00：美国6月成屋销售数据

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