20251109-华泰期货-新能源及有色金属周报_降息前景仍不确定_美政府停摆强化贵金属避险属性_7页_1mb

新能源及有色金属周报总结 (2025-11-09)

宏观面概述: 美国经济数据与美联储政策不确定性主导市场。金银价格周内震荡，源于美联储内部对12月降息分歧（部分成员主张暂停），通胀高企抑制进一步宽松，叠加美政府停摆扰乱核心数据发布，强化避险情绪，但降息路径不明；10月ADP就业数据超预期，ISM服务业PMI上升显示服务业复苏，抑制避险溢价下行。整体预期货币政策前景模糊。

基本面分析: 贵金属库存数据波动明显。上期所黄金仓单微增，白银仓单减少；Comex黄金库存大幅下降，白银库存也有变化。ETF持仓显示黄金SPDR ETF周度上升，白银SLV ETF持仓下降，CFTC持仓净多头维持水平，数据反映短期供需动态。

策略建议: 黄金保持谨慎偏多，短期震荡筑底可能性大；白银同样谨慎偏多，但需严控仓位。建议逢低买入套保，但注意止损。套利机会包括逢高做空金银比价，但期权交易暂缓。

风险提示: 海外流动性冲击风险上升，受美政府停摆和货币政策不确定性影响，贵金属避险属性可能延续，需密切关注经济数据和地缘事件驱动的市场变化。