20251109-东吴证券-海外周报_美国联邦政府停摆时长创历史新高_9页_926kb

总结：海外周报 20251109

核心事件回顾

• 美国联邦政府停摆时长达到40天，创下历史新高，预计将持续约50天。这导致关键经济数据缺失，并对消费和财政流动性产生负面影响。
• 市场对AI泡沫化担忧加剧，加上政府停摆和最高法院对IEEPA关税判决的不确定性，推动避险情绪上升。
• 美股大幅下跌，美债利率波动，避险资产表现受影响。

经济与金融影响

• 政府停摆造成消费压力增加（如公务员薪资延迟），TGA余额上升，货币流动性收紧，但风险尚未达到过往危机水平。
• 劳动力市场数据 mixed，ISM制造业PMI低于预期，消费者信心初值下降。
• 最高法院对IEEPA关税判决预计反对特朗普行为，可能推动其寻找替代关税方案。
• 美联储12月再度降息可能性高，约70%概率，以应对经济恶化的潜在影响。

前景展望

• 政府停摆结束预期改善美元和流动性，但在12月前数据可能继续恶化。
• AI泡沫担忧和全球不确定性可能持续影响风险资产。
• 政策利率路径预测显示进一步降息可能，但需关注通胀反弹风险。