20250317-国投期货-多晶硅周报_抢装潮短期难解库存压力_多晶硅期现市场分化震荡_4页_1mb

多晶硅周报总结

核心内容概述

本周多晶硅市场整体呈现震荡格局，期货价格小幅下行，现货价格维持稳定。行业库存压力依然较大，而下游光伏产业链进入抢装周期，需求端有所回暖。整体来看，多晶硅市场短期难解库存压力，价格传导效果有限，操作情绪偏向谨慎。

价格分析

• 多晶硅期货：上周多晶硅期货维持震荡，交投活跃度偏低。周五出现小幅放量下行，主力合约收报43770元/吨，周度跌幅245元/吨。
• 现货市场：N型复投料成交区间为39000-46000元/吨，均价41700元/吨，环比持平。头部厂商直销协议价维持在41000元/吨上方，贸易商长协价中枢为43000元/吨，整体价格保持稳态运行。
• 价格传导：由于上游多晶硅环节产能弹性高、库存充足，组件价格上涨传导效果有限。

供应情况

• 行业产量：3月预计多晶硅产量为9.7万吨，环比增幅约5%。
• 库存水平：SMM数据显示，当前多晶硅厂库库存已达26.1万吨，叠加隐形库存后行业库存总量处于高位。
• 企业策略：硅料企业仍以稳价去库为主，未明显调整生产节奏以应对抢装需求。

需求动态

• 硅片环节：光伏行业协会透露，二季度硅片环节计划产量将显著提升，或对多晶硅价格形成边际支撑。
• 电池片环节：维持60GW/月供应上限，产能相对稳定。
• 组件价格：分布式组件价格受抢装需求推动持续走强，成交价中枢上移至0.8元/W附近，存在进一步上行预期。
• 头部企业库存：国内头部企业库存下降显著，显示需求端有所改善。

市场趋势与操作建议

• 短期趋势：小级别趋势上看空情绪增强，不排除多晶硅价格仍有小幅下行空间。
• 成本支撑：当前成本线约为43000元/吨，对价格形成一定支撑。
• 操作评级：多晶硅市场操作情绪偏空，趋势性上涨或下跌信号不强，盘面可操作性有限，建议以观望为主。

图表与数据说明

• 价格图表：图1和图2展示了多晶硅现货价格的一年和长期对比，但加载失败。
• 成本图表：图3和图4反映了多晶硅行业成本及原料硅粉均价与用硅成本，数据来源为上海有色。
• 产能图表：图5显示了中国多晶硅产能及同比变化，但加载失败。
• 库存图表：图8和图9展示了多晶硅总库存及硅片月度产量、库存的季节性变化，数据来源为上海有色。
• 星级说明：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌。一颗星表示趋势判断有驱动，但操作性不强；两颗星表示趋势明确且行情正在发酵；三颗星表示趋势更加明晰，具备投资机会。白星表示短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

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