20250224-国投期货-多晶硅周报_多晶硅价格震荡_关注组件利润传导_4页_1mb

多晶硅价格震荡，关注组件利润传导总结

核心内容概述

本报告分析了多晶硅市场的近期走势，重点探讨了价格、供应、需求及库存等方面的情况，并对未来市场趋势进行了预判。整体来看，多晶硅市场短期内维持供需基本平衡，价格波动有限，但存在一定的上涨空间。

主要观点

1. 价格走势

• 多晶硅价格本周震荡下滑，周五收于43825元/吨，周跌幅为325元/吨。
• 现货市场厂商情绪较为保守，下游采购意愿未明显增强，成交主要集中在刚性需求。
• 隐性库存去化及组件利润修复可能影响多晶硅价格的进一步上涨。

2. 供应情况

• 多晶硅行业自律持续，综合开工率约为35%。
• 一线企业暂无重启计划，二线、三线企业虽有重启预期，但实际产量释放有限。
• 预计2025年2月总产量约为10万吨，进一步减产空间有限。

3. 需求动态

• 硅片价格继续小幅下滑，N型18Xmm硅片价格为1.16-1.18元/片，N型210mm硅片价格为1.55元/片。
• 春节前硅片持续去库存，部分产品出现阶段性紧缺。
• 电池片厂春季休假较早，导致硅片需求环比减弱，库存出现累积迹象。
• 2月硅片产量预计为44GW，环比小幅减产，但减产空间有限。
• 二季度是国内传统光伏安装旺季，分布式光伏抢装及欧洲市场复苏预期将推动组件去库存和价格上涨，从而带动硅片对多晶硅的需求回升。

4. 市场趋势预判

• 短期内多晶硅市场供需仍处于基本平衡状态，价格波动有限。
• 市场情绪不佳对价格形成利空影响，短期内操作性不强。
• 二季度随着市场需求回暖，多晶硅供需格局有望改善，存在一定的上涨空间。

关键信息

• 价格：本周价格震荡下滑，市场情绪偏空，但操作性不强。
• 供应：行业自律导致开工率维持低位，一线企业无重启计划，二线、三线企业产量释放有限。
• 需求：硅片价格小幅下滑，库存累积，但二季度需求预期回升。
• 库存：硅片库存季节性波动，春节前去库存，近期有所累积。
• 未来展望：二季度市场需求回暖，多晶硅价格或迎来上涨机会。

操作评级

• 多晶硅：当前市场趋势偏空，操作性不强，评级为★☆☆（一颗星）。
• 星级说明：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌。一颗星表示趋势有上涨/下跌驱动，但盘面可操作性不强；两颗星表示趋势明确且行情正在发酵；三颗星表示趋势更加明晰，具备投资机会。

数据来源

• 所有数据均来自上海有色，涵盖价格、成本、产能、库存及硅片相关数据。

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