20230820-开源证券-食品饮料行业周报_中秋备货窗口开启_市场进入中报披露期_11页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心观点

本周食品饮料指数下跌23%，但仍跑赢沪深300约0.3个百分点。白酒中报业绩显示强韧性，建议投资者优先布局业绩确定性强的品种。中秋国庆备货期启动，酒企通过政策支持和数字营销刺激消费，预计双节后可完成多数回款。虽然消费场景有刺激作用，但商务消费需求恢复较慢。

市场表现

• 食品饮料一级子行业排名第16，跑赢沪深300约0.3 pct。
• 子行业中，软饮料上涨10%，啤酒上涨7%，其他食品小幅上涨0%，表现相对领先。
• 个股中，*ST西发、ST通葡、皇台酒业涨幅居前；熊猫乳品、仲景食品、安井食品跌幅居后。

上游数据和风险

上游农产品价格波动明显：奶价同比下降254%，猪价降幅达293%，大豆现货价跌158%，但部分品种如柳糖价格上涨。风险包括经济下行、食品安全、原料价格波动和消费需求复苏低于预期。

推荐组合

建议关注的股票包括：

• 泸州老窖：预期2023Q2业绩稳定，增长动能提升。
• 贵州茅台：中报业绩超预期，深化改革潜力释放。
• 甘源食品：中报营收略超预期，渠道拓展带来弹性。
• 中炬高新：管理层变更后有望改善，聚焦调味品业务。

关键事件备忘录

• 关注五粮液和多家公司中报披露（8月21日至26日），这些披露可能影响股价。
• 行业研究报告提示啤酒和饮料复苏趋势，以及政策催化等因素。

风险提示

• 宏观经济下行风险、食品安全风险、原料价格波动风险、消费需求复苏低于预期等。