20220508-国信期货-轮胎库存高企_胶价维持震荡_25页_1mb

轮胎库存高企与橡胶市场分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了2022年5月8日前后天然橡胶市场的情况，包括价格走势、基本面数据以及未来市场展望。重点在于探讨轮胎行业库存高企对橡胶价格的影响，结合供需关系和技术面分析，为市场参与者提供参考。

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主要观点

1.1 沪胶走势

• 上海天然橡胶期货价格在近期小幅下跌，市场情绪偏弱。
• 下游询盘活动一般，成交以零星为主。
• 主流参考价格为：20年全乳胶约12350-12400元/吨，越南3L/混合胶约12450-12600元/吨。

1.2 日胶走势

• 日本天然橡胶期货价格同样呈现震荡走势。
• 市场整体缺乏明确方向，价格波动较小。

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橡胶基本面分析

2.1 天然橡胶总种植面积下降

• 自2017年起，我国天然橡胶种植面积开始减少，表明长期供给端收缩趋势。

2.2 新增开割面积与产量

• 新增开割面积对应的产量增长有限，进一步制约了供给端的恢复速度。

2.3 ANRPC天然橡胶月度产量

• ANRPC（亚洲天然橡胶生产者委员会）成员国的月度产量数据表明，整体供应量有所增长，但增幅不大。

2.4 中国天然橡胶产量及进口量

• 中国天然橡胶产量增长缓慢，而进口量维持在较低水平，反映国内供应不足。

2.5 上期所交割仓库库存

• 上期所天然橡胶库存数据表明，库存水平处于高位，对价格形成压力。

2.6 青岛保税区库存

• 青岛保税区库存同样偏高，进一步支撑了市场对供应过剩的担忧。

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轮胎行业相关数据

2.7 中国轮胎产量

• 轮胎产量数据表明，国内生产仍保持一定规模，但增速放缓。

2.8 中国轮胎出口情况

• 出口数据表现平平，缺乏明显增长动力。

2.9 下游轮胎开工率

• 轮胎企业开工率逐步恢复，但整体恢复力度有限。

2.10 中国汽车产量

• 汽车产量数据表明，国内汽车制造业维持稳定增长。

2.11 中国汽车销量

• 汽车销量增长缓慢，影响轮胎需求。

2.12 中国汽车库存量

• 汽车库存量偏高，对轮胎需求形成抑制。

2.13 中国重卡汽车月度销量

• 重卡销量数据反映重卡行业需求疲软，对橡胶消费产生负面影响。

2.14 我国公路货运量

• 公路货运量数据表明，运输需求未明显回升，间接影响橡胶消费。

2.15 轮胎企业成品库存

• 轮胎企业成品库存处于高位，表明市场需求疲软，企业销售压力较大。

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后市展望

3.1 市场趋势

• 胶价整体维持震荡格局，短期内缺乏明显趋势。
• 技术面显示，价格波动范围有限，震荡思路操作为主。

3.2 供需分析

• 需求端：节后下游开工逐步恢复，但内销表现平淡，成品库存高企限制了需求回升。
• 供应端：新胶产量增长，但进口保持低迷，上游供应对价格有一定压制作用。

3.3 操作建议

• 建议投资者采取震荡操作策略，关注市场基本面变化和政策动向。
• 需警惕库存高企对价格的持续压制，同时留意海外需求恢复情况。

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关键信息

• 库存高企：轮胎企业成品库存和橡胶交割仓库库存均处于高位，抑制市场需求。
• 胶价震荡：受供需关系影响，胶价维持震荡走势，短期内难以突破。
• 需求疲软：汽车销量和重卡销量增长乏力，对橡胶消费形成拖累。
• 供应增长有限：尽管新胶产量有所增加，但进口低迷，整体供应增长有限。

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