20150120-渤海证券-中药行业_周报-优选业绩和估值匹配度高的标的_14页_651kb

中药行业周报总结

核心内容

本报告由渤海证券分析师王雯撰写，发布于2014年1月20日，主要分析中药行业近期的市场表现、政策动态及投资策略，建议投资者关注业绩和估值匹配度较高的标的。

主要观点

• 行业评级：医药生物-中药行业维持“中性”评级。
• 市场表现：医药生物板块整体上涨3.9%，中药子板块周涨幅为5.16%，在6个子板块中涨幅垫底。
• 投资策略：建议投资者关注业绩有保障、估值匹配度高的个股，尤其是中药行业的龙头公司，以应对政策变化带来的不确定性。
• 重点推荐：白云山、康恩贝、天士力、佐力药业、华润三九被列为“增持”标的。

关键信息

1. 行业及公司新闻回顾

• 国务院常务会议：提出五大重点任务，包括大力发展社会办医、推进公立医院改革、优化资源配置、分级诊疗制度、强化中西医并重等。
• 省级医改试点：安徽、江苏、福建、青海四省启动医改综合试点，重点推进公立医院改革，包括取消药品加成、调整医疗服务价格、实施“带量采购”等。
• 山西医改：2015年底前，山西所有县级公立医院将取消药品加成，破除以药补医，同时扩大分级诊疗试点，提高基本公共卫生服务经费。
• 浙江药采新规：中药注射剂和抗菌药物等用药大户面临显著降价压力，降价幅度可达20%。药企在价格谈判中几乎无话语权。
• 企业动态：
  • 迪康药业：拟投资不超过5000万元建立3D生物打印产业化基地，探索生物医药领域的新技术。
  • 振东制药：因业绩增长不及预期，决定终止首期限制性股票激励计划。
  • 健民集团：公布第三期股票激励草案，激励对象为公司总裁、副总裁，需满足净利润和净资产收益率等业绩条件。
  • 沃华医药：2014年归母净利润同比增长244%，预计一季度归母净利润增长560%-610%，市场表现优异。
  • 康美药业：拟投资10亿元建设中国-东盟康美玉林中药产业园，推动中药饮片业务全国化发展。

2. 中药材价格情况

• 康美中药材价格指数：上周上涨3.86个点，15类药材中，7类价格上涨，7类价格下降，1类持平。
• 价格变动：消食药材价格上升最多，解表药和理气药材价格微幅下降。

3. 市场回顾及投资策略

• 板块表现：医药生物板块上涨3.9%，沪深300指数因权重板块拖累下跌3.34%。中药板块涨幅垫底，医疗器械和生物制品板块表现较好。
• 个股表现：沃华医药因年报及高送转方案涨幅居前，福瑞股份和精华制药紧随其后。
• 投资建议：随着业绩兑现期临近，市场对业绩更为敏感，建议关注业绩有保障、估值匹配度高的个股。行业集中度提升将使龙头公司受益，行业整体仍保持平稳增长。

表格与图表说明

• 表1：中药板块周涨跌幅排名

  • 涨幅前10：沃华医药（43.06%）、福瑞股份（23.44%）、精华制药（22.23%）、白云山（18.81%）、西藏药业（15.27%）、九芝堂（11.91%）、金城股份（11.30%）、信邦制药（11.23%）、紫鑫药业（10.44%）、迪康药业（10.26%）。
  • 跌幅前10：康美药业（-0.06%）、仁和药业（-0.49%）、佛慈制药（-0.57%）、华润三九（-1.52%）、云南白药（-1.84%）、同仁堂（-2.05%）、青海明胶（-2.19%）、天士力（-2.33%）、东阿阿胶（-2.36%）、中恒集团（-2.85%）。

• 图1：康美中药材价格指数本周略上行

• 图2、图3、图4：分别展示解表、泻下、祛风湿类药材价格、活血化瘀、理气、消食类药材价格、安神、补虚、开窍类药材价格变化情况。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：看好、中性、看淡。

重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，渤海证券不对信息的准确性和完整性作出保证。
• 报告内容不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 渤海证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司股票，也可能为其提供投资银行或财务顾问服务。

总结

本报告指出，中药行业在政策调整和市场风格的影响下，整体表现平稳，但部分细分领域如中药注射剂和抗菌药物面临价格压力。建议投资者关注业绩稳定、估值合理的龙头企业，如白云山、康恩贝、天士力、佐力药业和华润三九。行业仍具备增长潜力，但需谨慎应对政策变动带来的影响。