20150812-渤海证券-中药行业周报_中报密集披露来临_关注成长_13页_536kb

中药行业周报总结

核心内容

本报告为2015年8月12日发布的中药行业周报，由分析师王雯撰写。报告分析了中药行业近期的市场表现、政策动向及公司动态，并对重点个股进行了推荐，同时提出了投资策略建议。

主要观点

• 行业趋势：2015年上半年，中药行业总体运行缓中趋稳，销售总额增长12.4%，但增速有所放缓。行业面临中低速发展和微利化的新常态。
• 政策影响：国家“三医联动”改革持续推进，包括招标新政、医保控费、药价放开和市场监管趋严，将对医药市场销售结构产生重大影响。
• 市场表现：近5个交易日，医药生物板块上涨5.12%，中药板块上涨3.83%，涨幅在6个子行业中倒数第2。部分个股表现突出，如佛慈制药、太极集团和神奇制药。
• 估值情况：目前中药板块TTM估值为44.7倍，为医药子行业中估值最低的板块，相对全部A股的估值溢价率为87.6%。
• 投资策略：建议稳健投资，关注有业绩支撑且转型落地概率较大的个股。重点推荐低价药和中药配方颗粒方向，优选业绩增长确定性强、估值合理的个股逢低布局。

关键信息

行业动态

1. 商务部数据：2015年上半年医药商品销售总额8410亿元，同比增长12.4%。
2. 并购活跃：上半年医药行业并购案例达149起，同比增长36%，其中化药和中药领域占比高。
3. 技术突破：紫鑫药业推出国产二代基因测序仪，填补国内在基因测序设备制造领域的空白。
4. 国企改革：华润三九以13亿元收购众益制药100%股权，推动医药资产整合。
5. 互联网布局：昆药集团投资1000万元成立互联网子公司，探索“互联网+医药”模式。
6. 战略调整：方盛制药终止收购湖南药王堂连锁，转而设立自有品牌连锁体系。

重点个股推荐

市场表现

• 板块涨跌幅：医药生物板块上涨5.12%，中药板块上涨3.83%。
• 个股表现：佛慈制药、太极集团、神奇制药涨幅居前。
• 估值情况：中药板块TTM估值为44.7倍，估值溢价率87.6%，较上周略有下降。

投资建议

• 稳健思路：当前面临4000点敏感关口，建议投资者采用稳健策略。
• 关注方向：
  • 低价药
  • 中药配方颗粒
• 推荐个股：
  • 核心品种提价：中新药业
  • 国改受益股：中新药业
  • 基本面良好、估值合理的：济川药业
  • 大幅跌破员工持股均价：香雪制药

图表目录

• 图1：申万医药生物板块涨跌排名第23
• 图2：中药板块涨幅滞后

表格目录

• 表1：中药板块周涨跌幅排名

投资评级说明

重要声明

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联系方式

• 分析师：王雯
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