20250714-东吴证券-蔚蓝锂芯-002245.SZ-2025年中报预告点评_Q2业绩超市场预期_锂电池盈利水平亮眼_3页

蔚蓝锂芯（002245）2025年中报业绩与展望

核心要点：

1. 强劲业绩超预期：
   公司预计2025年上半年实现归母净利润3.0-3.6亿元，同比增长87%-115%；扣非净利润3.2-3.8亿元，同比增长156%-204%，超出市场预期。其中，Q2归母净利润1.6-2.2亿元，同比增长63%-125%；Q2出货量达1.7-1.8亿颗，环比增长30%，单颗盈利提升至0.6元，环比增长50%-60%。

2. 新领域业务拓展：
   公司推出半固态圆柱新品（能量密度350wh/kg），支持1C/3C快充，预计2025年出货100万颗，2027年超千万颗。目标2027年量产500Wh/kg全固态圆柱电池。未来重点聚焦BBU（电池+电控）、机器人、EVTOL等新兴领域，贡献新的增长点。

3. 财务稳健与估值：
   东吴证券上调盈利预测（2025E、2026E、2027E净利润7.5亿/10.0亿/13.1亿元），对应PE/EBITDA持续改善至15.53x/18.69x。维持“买入”评级，目标价20元，潜力触发第二增长曲线。

风险提示：
下游需求、原材料价格和市场竞争风险。