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大越期货焦煤焦炭早报（2024-12-04）分析总结

一、焦煤分析

空方观点（中性-偏空）

1. 基本面：煤矿产量稳定，但终端需求有限，下游采购谨慎，价格仍有降价预期。
2. 基差：现货价1220，基差-7，现货贴水期货。
3. 库存：总样本库存较上周增加384万吨，维持高位。
4. 盘面：价格在20日线下方，技术面偏弱。
5. 主力持仓：净空头，空头减仓。

多方观点（偏空）

1. 预期：部分煤种降幅较大，下游开始补库，但整体采购情绪仍疲软，预计短期震荡偏弱运行。

二、焦炭分析

空方观点（偏空）

1. 基本面：焦企利润压缩，开工率逐步见顶，供应预期收紧。
2. 基差：现货价1830，基差-285，现货贴水期货。
3. 库存：总样本库存较上周增加224万吨，仍处高位。

多方观点（偏多）

1. 预期：钢厂冬储启动，刚需支撑存在，焦煤止跌反弹或增强成本支撑，部分企业挺价，预计短期弱稳运行。

三、数据来源

• 价格、库存数据主要来自 Mysteel 和 Wind
• 近期关键数据：
  • 焦煤港口库存增至4698万吨，独立焦企库存7693万吨
  • 焦炭吨焦盈利已降至11元，焦炉产能利用率升至73.2%

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