20160222-申万宏源-晨会纪要_22页_1mb

文档总结

核心内容

文档为申万宏源研究发布的晨会纪要，内容涵盖多个行业分析与投资建议，包括建材、食品饮料、交运、新能源、环保公用、地产、家居、医药等。主要聚焦于政策影响、市场表现及投资策略，尤其关注供给侧改革、地产政策宽松、股市资金流入、企业并购整合、行业景气度变化等关键因素。

主要观点

1. 建材行业：供给侧改革推进，水泥行业去产能加速

• 政策信号：高层释放去产能提速信号，水泥行业作为下一个去产能重点，政策将推动产能优化与整合。
• 产能预测：中性预测淘汰熟料产能约4亿吨，占2015年产能比重21%，2000T/D及以下中小产线将被完全淘汰。
• 行业现状：2015年水泥需求同比下降4.9%，行业盈利进入近7年最差阶段，部分区域如华北出现亏损。
• 投资建议：推荐低估值龙头（如海螺水泥、华新水泥）、国企改革受益企业（如宁夏建材、祁连山）、京津冀一体化受益企业（如冀东水泥、金隅股份）。

2. 交运行业：航空与机场受益于春运及政策支持

• 春运表现：民航春运平稳运行，航空与机场一季度业绩可期，国际航线需求旺盛。
• 政策支持：央行与发改委等八部委联合发布供给侧改革文件，政策力度超预期。
• 投资建议：推荐春秋航空、上海机场等，同时关注具有转型预期的中海海盛、ST中昌等。

3. 地产行业：政策进一步宽松，销售预期回暖

• 政策变化：2016年2月政策频出，包括降低契税、调整房贷首付比例等，刺激改善性需求。
• 市场表现：一线城市新房价格同比上涨21%，三四线城市下跌1.8%，但库存压力相对较小。
• 投资建议：推荐保利置业、龙湖地产、万达、万科等，关注政策对地产板块的估值修复。

4. 食品饮料行业：短期关注主题机会，中长期坚持景气度导向

• 板块表现：上周食品饮料板块上涨1.77%，但白酒板块下跌0.21%，拖累整体表现。
• 投资建议：短期关注零食电商、高送转机会，推荐洽洽食品、好想你（收购百草味）、克明面业等。
• 长期逻辑：坚持景气度优先，推荐顺鑫农业、泸州老窖、洋河股份等。

5. 新能源汽车：比亚迪受益于政策与市场双重驱动

• 行业趋势：新能源汽车市场爆发式增长，比亚迪作为龙头，2016年新能源汽车收入占比预计达41.1%。
• 投资建议：推荐比亚迪，给予买入评级，目标价为港币49.1元。

6. 环保公用行业：清洁能源与土壤修复前景可期

• 政策推动：环保部发布多项标准，土壤修复政策即将落地。
• 投资建议：推荐高能环境、博世科等土壤修复龙头；关注光热发电、能源互联网相关企业。

7. 家居行业：政策推动楼市预期回暖，龙头受益

• 行业趋势：地产新政密集出台，楼市预期增强，家居行业受益。
• 投资建议：推荐索菲亚、美克家居、宜华木业、喜临门、大亚科技等，关注其柔性智造与大家居战略。

8. 医药行业：氯吡格雷有望收复广东，新产品推动增长

• 产品表现：氯吡格雷有望在广东市场实现收入增长，比伐卢定等新品开始发力。
• 投资建议：推荐信立泰，维持增持评级，关注其诊断业务与宠物保健市场。

关键信息

• 供给侧改革：水泥、钢铁、煤炭等行业将加速去产能，政策支持力度加大。
• 资金流向：全球资金小幅流入中国股市，人民币汇率趋于稳定。
• 地产政策：政策进一步宽松，包括契税调整、公积金利率上调等，刺激销售。
• 市场预期：楼市预期增强，带动家居、地产等板块业绩提升。
• 投资主线：建议关注低估值龙头、国企改革、区域整合、行业转型等。

重点推荐

市场数据

• 指数表现：申万A指3343点，上证指数2860点，深证综指1850点，沪深300指数3051点。
• 风格指数：大盘指数-0.12%，中盘指数0.42%，小盘指数0.52%。
• 行业涨幅：视听器材（2.08%）、农产品加工（1.75%）、纺织制造（1.52%）。
• 行业跌幅：黄金（-1.30%）、航空运输（-1.06%）、林业（-0.94%）。

其他信息

• 新股发行与上市：文档附有多个新股发行信息，包括金徽酒、昊志机电、司太立、瑞尔特、千禾味业、新易盛等。
• 基金发行：多只基金在2016年2月陆续发行，包括富国研究优选、汇丰晋信大盘波动精选、中信建投医改灵活配置等。

以上为文档核心内容、主要观点及关键信息的总结，涵盖各行业分析与投资建议，结构清晰，便于快速了解整体市场动态与投资方向。