20160222-华泰证券-研究所晨报_大连友谊_借力金控_华丽转身_18页_1mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容

本报告为2016年2月22日的综合产品研究晨报，内容涵盖市场数据、今日焦点、买方观点、首席视角、行业与公司分析、分析师观点、风险提示等多个方面，整体围绕市场反弹、供给侧改革、新兴产业机会、主题投资以及行业动态展开。

主要观点

1. 市场反弹：当前正值上半年反弹窗口期，预计两会行情将延续“两会前涨、会议期间修整、会后续涨”的模式，即“一波三折”。推荐关注供给侧改革、新兴产业、主题性机会。

2. 供给侧改革：作为贯穿2016年的投资机会，钢铁、煤炭、有色、建筑、建材等行业将受益。

3. 新兴产业：新能源汽车、智能制造、健康养老、节能环保、云计算大数据、物联网、虚拟现实等是重点推荐方向。

4. 主题投资：地方国企改革、京津冀一体化、新型稳增长等主题值得关注。

5. 汇率与货币政策：人民币贬值预期降低，美元指数阶段性回落，有助于市场反弹。央行货币政策趋于中性，市场将维持存量博弈格局。

6. 宏观经济：经济仍处于探底阶段，但部分行业如建材、钢铁等出现反弹迹象。

7. 医美服务行业：医美行业具有高成长性，且具备抗周期性，未来五年复合增速预计在23.7%左右，行业渗透率有望提升至4.3%。

8. 房地产政策：2016年房地产政策持续出台，如契税、营业税优惠，有利于改善性需求释放，继续看好反弹。

关键信息

市场数据

• 上证综指：2860.02，-0.10%
• 沪深300：3051.59，-0.07%
• 中小盘指：4206.61，+0.40%
• 创业板指：2211.01，+0.92%
• 国债指数：155.59，+0.04%

股指期货

• IF1603：2980.80，-0.26%
• IF1609：2688.00，-0.44%
• IF1602：3048.60，-0.18%
• IF1606：2825.40，-0.29%

大宗原材料

• 铝：11,060.00，+0.68%
• 天然橡胶：10,615.00，+1.14%
• 白砂糖：5,354.00，+0.56%
• 黄玉米：1,660.00，-14.78%
• 阴极铜：35,920.00，+0.64%

国际市场指数

• 香港恒生：19285.50
• H股指数：1637.44
• 红筹股：2383.69
• 日经225：15967.17
• 道琼斯：16391.99
• 标普500：1917.78
• 纳斯达克：4504.43
• 德国DAX：9388.05
• 法国CAC：4223.04
• 波罗的海：315.00
• 富时100：9407.26

今日焦点

1. 大连友谊（000679）：借力金控，华丽转身。收购武汉国资委下的金融公司，未来有继续增资可能。目标市值230亿，目标价18元。

2. 北京城建（600266）：一级开发+股权投资，首次覆盖买入评级。NAV估值297亿元，对应市值178亿元，PB仅1倍。预计2015-2017年EPS为0.98、1.13、1.29元。

3. 中泰桥梁（002659）：海淀国资入主，打造国际教育平台。与清华附中合作创办凯文国际学校，预计2022年达产后年净利润4.73亿元。目标市值128亿元，对应价格25.6元。

4. 盾安环境（002011）：补齐新能源车空调系统的最后一块拼图。收购精雷电器53%股权，形成新能源车空调系统整体设计能力。目标市值170亿元，维持“买入”评级。

5. 欣旺达（300207）：奇瑞合作变化不改新能源业务爆发。公司新能源业务进入爆发期，未来将与柳州五菱、五洲龙等继续合作。目标价33.60元-38.40元，重申买入评级。

买方观点

• 国内：预计市场仍将处于反弹进程中，主要受益于货币政策宽松、汇率企稳、两会政策预期等。
• 海外：对反弹延续性保持谨慎，建议调整行业布局，减少对小票的配置。

首席视角

• 全球经济衰退趋势下，国内经济硬着陆风险未解除，但近期存在两周至两个月的反弹或平衡市。
• 中期看，2016年存在牛熊转折可能，时间上二、四季度都有可能。
• 新能源汽车板块在季报前后有望出现20%以上涨幅，因季报数据靓丽、产品销售增长良好。

行业与公司分析

• 新能源汽车：盾安环境、欣旺达等公司通过收购与合作增强新能源汽车业务能力，行业前景良好。
• 医美服务行业：高成长性，抗周期性强，未来五年复合增速预计23.7%，渗透率有望提升至4.3%。
• 房地产：契税、营业税优惠出台，刺激改善性需求，继续看好反弹。
• 钢铁行业：节后螺纹钢价格反弹，推荐关注河北地区建筑用钢企业及抚顺特钢。
• 建筑行业：关注两会改革及周期反弹机会，推荐建筑装饰、钢结构等细分领域。

推荐标的

• 供给侧改革：武钢股份（钢铁）、国轩高科（新能源汽车）、太安堂（健康养老）、首航节能（节能环保）、中科曙光（云计算大数据）、岭南园林（虚拟现实）、巨星科技（机器人）、新安股份（无人机）、中化系（国企改革）、歌华有线（京津冀一体化）、ST华赛（海绵城市）、山东黄金（黄金）。
• 新兴产业：新能源汽车、智能制造、健康养老、节能环保、新材料、云计算大数据、物联网、虚拟现实等。
• 主题性机会：地方国企改革、京津冀一体化、新型稳增长等。

风险提示

• 宏观经济：经济超预期下行。
• 政策变化：政策低于预期，注册制改革对成长股估值和流动性影响。
• 行业整合：供给侧改革进展低于预期，行业并购重组失败。
• 汇率波动：人民币汇率短期企稳，但中长期持谨慎态度。
• 医美安全：医疗安全事故可能造成负面影响。
• 互联网医美：发展速度低于预期。
• 新能源汽车：项目进展低于预期，客户产品需求低于预期。

其他报告与分析师观点

• 薛鹤翔：推荐三大投资方向，供给侧改革、新兴产业、主题性机会。
• 鲍荣富：推荐建筑装饰、钢结构，关注一带一路+基建。
• 谢皓宇：推荐北京城建，关注一级开发+股权投资。
• 刘曦：推荐佰利联，氯化法钛白粉获主流客户认可。
• 张立聪：推荐盾安环境，补齐新能源车空调系统。
• 张：推荐欣旺达，新能源业务持续爆发。

总结

本报告综合分析了2016年2月22日的市场情况、行业动态和公司表现，指出当前正值市场反弹窗口期，推荐关注供给侧改革、新兴产业及主题性机会。重点公司包括大连友谊、北京城建、中泰桥梁、盾安环境、欣旺达等，这些公司在各自领域表现出较强的增长潜力和投资价值。同时，提醒投资者注意宏观经济波动、政策变化及行业整合等风险因素。