电力设备与新能源行业光伏2023年6月专题报告：硅料价格下行触底，盈利分化下游受益-20230702-东吴证券-48页_1mb

光伏行业2023年6月专题报告总结

核心内容

2023年6月，光伏行业迎来多方面利好，硅料价格下行至底部，拉动需求释放，一体化组件盈利走强。同时，国内外装机需求旺盛，政策支持推动光伏发展，出口增长显著。此外，组件尺寸统一趋势初现，有利于规模化发展。人民币贬值进一步改善出口企业盈利，而海外政策密集出台，提高对新能源的重视程度，推动全球光伏装机需求增长。

主要观点

• 硅料价格触底：5月硅料产量同比增加85.82%，价格跌至6.57万元/吨，预计全年均价约10万元/吨。
• 一体化组件盈利增强：组件单W利润达0.21元，预计二季度组件CR4出货约70GW，同增70%+，享受盈利弹性。
• 分布式光伏发展提速：6省开展分布式接网承载力评估试点，推动分布式光伏空间扩张。
• 海外需求向好：美国、欧洲、南非、德国等地区光伏装机需求旺盛，政策支持显著。
• 人民币贬值利好出口：美元兑人民币汇率上升，组件及逆变器出口型企业盈利改善。
• 组件尺寸统一趋势：龙头企业推动组件尺寸统一，有助于降本增效和应用端价值最大化。
• 光伏装机预期增长：2023年全球光伏装机预计370GW+，国内外需求两旺，光储装机高增。
• 硅片价格下跌：隆基、中环等龙头硅片价格下跌，单瓦盈利约6分，推动下游需求增长。

关键信息

一、光伏行业热点问题

1. 欧洲天然气危机加剧：荷兰格罗宁根气田计划关闭，欧洲天然气紧缺，推动新能源需求。
2. 分布式不得以容量不足为由拒绝接网：6省试点解决分布式接网受限问题，短期应接尽接，中长期建立有效机制。
3. 组件尺寸统一：2384×1134mm成跟踪支架“最佳拍档”，产业链认可统一尺寸。
4. 德国Solarpaket I草案出台：推动光伏发展，2030年总装机215GW，多场景政策支持。
5. 美国UFLPA限制缓解：组件逐步放行，海外硅料+东南亚加工规避限制。
6. 南非缺电严重：户用光伏快速增长，1-5月组件出口2.4GW，同增353.1%。
7. 国内风光大基地建设：第三批风光大基地公布47.83GW，特高压推进，补贴清单公布。
8. 新疆、江苏推进新能源发展：新疆强调自我消纳，江苏重点发展海上光伏。

二、行业数据跟踪

1. 国内光伏装机超预期：2023年5月新增装机12.90GW，同比+89%，预计全年装机150GW+。
2. 组件出口增长：5月组件出口18.15GW，同增22.4%，累计出口83.2GW，同增68.55%。
3. 逆变器出口高增：1-5月逆变器累计出口52亿美元，同增112.7%。
4. 美国光伏出货增长：4月出货1.86GW，同增20.01%，PPA项目储备充足。
5. 巴西光伏装机增长：4月新增装机1124MW，同增74.81%，分布式光伏占比达70%。
6. 印度光伏装机波动：5月新增装机0.74GW，环增149.75%，但同比减少。
7. 英国、西班牙、德国、意大利装机情况：英国4月新增装机55MW，同增34%；西班牙4月新增装机109MW，同减25.34%；德国4月新增装机881MW，同增80.16%；意大利4月新增装机360MW，同减6.74%。
8. 中国台湾、日本光伏装机：中国台湾4月新增装机169MW，同增37.40%；日本4月新增装机309MW，同减0.40%。

三、投资建议

• 推荐组件企业：晶澳科技、隆基绿能、晶科能源、天合光能、通威股份，关注东方日升、横店东磁、亿晶光电。
• 推荐TOPCon电池技术龙头：晶科能源、钧达股份、爱旭股份。
• 推荐储能加持的逆变器企业：阳光电源、德业股份、锦浪科技、固德威、禾迈股份、科士达、昱能科技，关注盛弘股份。
• 推荐格局稳定的硅片、胶膜、玻璃及辅材企业：TCL中环、福斯特、海优新材、福莱特、美畅股份，关注聚和材料、宇邦新材、通灵股份、快可电子。

四、风险提示

• 竞争加剧
• 电网消纳问题限制
• 光伏政策超预期变化

附录：关键数据一览