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食品饮料行业周报总结（2016.09.26-2016.10.02）

核心内容

本周食品饮料行业整体表现略优于沪深300指数，尽管板块整体下跌0.35%，但相对收益较为明显。行业子板块表现分化，其中白酒、其他酒类、食品综合等小幅上涨，而葡萄酒、黄酒、肉制品等则出现下跌。市场整体处于短期窄幅震荡状态，投资者风险偏好企稳但依旧脆弱。

主要观点

• 市场表现：食品饮料板块在四季度估值切换预期下，展现出相对收益优势，且此前调整充分，估值处于合理区间，具备较大配置价值。
• 估值情况：截至9月30日，食品饮料行业PE为28.32倍，较上周略有下降。饮料制造和食品加工行业PE分别为28.08倍和28.72倍，乳品行业PE最低，为22.92倍。
• 行业数据：
  • 白酒价格保持稳定，飞天茅台、洋河梦之蓝等产品价格未发生明显变化。
  • 猪肉批发价小幅下降，猪粮比价回升，表明猪价趋于稳定。
  • 生鲜乳均价保持不变，但零售价继续下降，婴幼儿奶粉和中老年奶粉价格维持下行趋势。

关键信息

一、行情回顾

• 沪深300指数下跌0.68%，食品饮料板块下跌0.35%，相对收益明显。
• 子行业涨跌幅：
  • 白酒：0.06%
  • 啤酒：0%
  • 其他酒类：1.19%
  • 软饮料：-0.03%
  • 葡萄酒：-2.19%
  • 黄酒：-1.22%
  • 肉制品：-3.25%
  • 调味发酵品：-0.06%
  • 乳品：-0.55%
  • 食品综合：0.25%

二、重点关注公司表现

• 中炬高新：0.27%
• 洽洽食品：1.08%
• 贵州茅台：0.07%
• 深深宝A：6.08%
• 泸州老窖：1.14%
• 百润股份：-3.87%
• 好想你：6.51%
• 双汇发展：1.16%

三、行业重点高频数据跟踪

• 白酒价格：飞天茅台、洋河梦之蓝价格稳定，五粮液、水井坊等未变。
• 猪肉批发价：9月30日为24.44元/公斤，环比下降0.16元/公斤。
• 猪粮比价：回升至10.20，结束连续下降趋势。
• 生鲜乳均价：9月21日为3.44元/公斤，环比未变，同比微降0.3%。
• 乳制品零售价：牛奶11.24元/公斤，酸奶14.03元/公斤，持续下降。
• 婴幼儿奶粉：零售价166.24元/公斤，中老年奶粉92.5元/公斤。

四、公司及行业要闻

1. 帝亚吉欧与1919战略合作：双方签署五年合作协议，覆盖多个品牌和品类。
2. 中国酒业商业领袖50人论坛成立：旨在推动酒业创新与合作，由核心企业组成。
3. 泸州老窖控量保价：停供窖龄酒，为四季度核心产品价格提供保护。
4. 恒大出售快消业务：包括粮油、乳制品、矿泉水业务，总价约27亿元，以聚焦房地产主业。
5. 老白干酒变更注册资本及经营范围：总股本增至4.38亿，新增配制酒和普通货物运输业务，删除饲料添加剂相关业务。

投资建议

• 食品饮料板块具备配置价值，尤其是弱周期行业，业绩确定性强。
• 四季度估值切换可能带来市场偏好转移，建议关注食品饮料板块。
• 投资评级定义：
  • 强烈推荐：预期股价相对市场基准指数升幅在15%以上
  • 推荐：预期股价相对市场基准指数升幅在5%到15%
  • 中性：预期股价相对市场基准指数变动在-5%到5%
  • 看淡：预期行业指数弱于市场指数5%以上
  • 卖出：预期股价相对市场基准指数跌幅在15%以上

行业评级

• 看好：预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上

分析师信息

• 分析师：付学军
• 执业证书号：S1490514020001
• 电话：010-85556182
• 邮箱：fuxuejun@hrsec.com.cn