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疫情扰动消费走弱 短期钢价或将承压

核心内容总结

一、市场概况

上周国内疫情持续扩散，导致部分钢铁产区汽运受限，火力运输无法完全弥补，货物调运困难。疫情对物流运输的扰动使得钢材市场短期承压，但成本端支撑强劲，废钢价格居高不下，对钢价形成一定支撑。

二、价格走势

• 期货价格：螺纹主力10合约上周收于4889元/吨，周跌75元/吨；热卷主力10合约收于5000元/吨，周跌73元/吨。
• 现货价格：上周各地钢材价格以稳为主，周五有20元/吨左右的小量跌幅，整体成交一般。
• 基差走势：螺纹与热卷期货合约与现货价格基差走势显示，期货价格与现货价格之间的差距较小，市场预期相对稳定。

三、供给情况

• 周度产量：Mysteel调研显示，五大钢材周度产量为994.44万吨，环比增加5.78万吨。
  • 螺纹产量为307万吨，环比减少0.29万吨。
  • 热卷产量为322.08万吨，环比增加0.81万吨。
• 高炉开工率：全国247家高炉开工率维持在较高水平，电炉产能利用率亦保持稳定，显示钢厂生产活动未明显收缩。

四、消费情况

• 表观消费量：五大成材表观消费量为1026.02万吨，环比增加30.41万吨。
  • 螺纹表观消费量为329.13万吨，环比增加17.35万吨。
  • 热卷表观消费量为317.47万吨，环比增加3.95万吨。
• 短期消费趋势：消费略有好转，但仍处于低位，主要受疫情和地产数据下滑影响。

五、库存情况

• 总库存：五大成材库存为2302.89万吨，环比减少31.58万吨。
  • 螺纹库存为1260.12万吨，环比减少22.13万吨。
  • 热卷库存为348.23万吨，环比增加4.61万吨。
• 库存变化：社库减少30.80万吨，厂库微减0.78万吨，整体库存变化不大，主要因物流受阻导致库存消耗。

六、政策与市场影响

• 粗钢减产政策：发改委重申全年减产粗钢的基调，一季度已减产2750万吨，预计后续三个季度平控即可完成指标。
• 减产影响：减产消息对钢材及原材料的实影响有限，市场对政策反应较为理性。
• 原料价格：煤焦矿供需双弱，库存处于低位，基本面较为坚挺，支撑钢价。

七、未来展望

• 地产数据：当前地产数据较差，但随着疫情缓解和刺激政策的出台，钢材需求有望在未来释放。
• 长期策略：建议投资者逢低做多钢材，关注政策面和需求端的改善。

主要观点

• 疫情对物流运输造成显著影响，导致钢材市场短期承压。
• 废钢价格坚挺，成为钢价成本端的重要支撑。
• 虽然期货市场因政策和地产数据走弱，出现回调，但现货价格相对稳定。
• 短期消费仍处低位，但有回暖迹象；库存变化不大，以社库为主。
• 长期来看，政策支持和需求释放预期对钢材市场形成利好。

关键信息

• 疫情影响：物流受限，钢材调运困难。
• 废钢价格：因疫情和运输问题，废钢价格居高不下。
• 粗钢减产：一季度已减产2750万吨，后续平控完成指标。
• 地产数据：增速下滑，但未来有望改善。
• 市场策略：短期回调，中期偏多，建议逢低做多。

风险提示

• 疫情防控情况变化可能影响物流恢复。
• 宏观经济及地产数据的进一步恶化。
• 原料价格波动对成本端的影响。
• 俄乌战争局势可能对全球钢铁市场产生冲击。

联系人信息

• 王海涛：wanghaitao@htfc.com，从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256
• 王英武：wangyingwu@htfc.com，从业资格号：F3054463
• 申永刚：shenyonggang@htfc.com，从业资格号：F3063990，投资咨询号：Z0016576
• 彭鑫：pengxin@htfc.com，从业资格号：F3066607
• 邝志鹏：kuangzhipeng@htfc.com，从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171

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