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格林大华期货双粕早报总结（20220113）

核心内容

本报告聚焦于大豆（M）和豆粕（RM）期货品种，分析2022年1月13日的市场动态与未来走势。报告指出，尽管美农报告数据略低于市场预期，但整体仍对双粕市场构成利好，建议投资者逢低买入。

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主要观点

• 市场情绪积极：美农报告发布后，阿根廷大豆产量调降幅度超预期，但整体数据仍对市场有利。
• 双粕具备投资价值：报告认为，双粕在当前价位下仍具有逢低买多的潜力。
• 库存数据改善：国内进口大豆库存和豆粕库存均有所下降，显示市场供应趋于紧张，对价格形成支撑。
• 巴西产量调低：巴西新季大豆产量调低至1.39亿吨，低于市场预期，表明供应可能受到不利因素影响。

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关键信息

1. 美农报告数据

• 2021/22年度美豆期末库存：3.5亿蒲，低于市场预期的3.53亿蒲，但高于前值3.4亿蒲。
• 季度库存：31.49亿蒲，高于市场预期的31.29亿蒲，显示库存调增略超预期。

2. 阿根廷大豆数据

• 新季大豆产量：调低至4650万吨，低于市场预期的4811万吨。
• 单产：51.4，略高于12月预测的51.3。
• 收获面积：8730万英亩，略低于12月预测。
• 总产：44.35亿蒲，略高于12月预测。

3. 国内库存情况

• 进口大豆库存：314.9万吨（较上周减少60.6万吨）。
• 豆粕库存：54.7万吨（较上周减少3.8万吨）。
• 菜粕库存：5.6万吨（较上周增加0.3万吨）。

4. 巴西帕拉纳州产量预测

• 2021/22年度预测产量：1310万吨，比最初预测低38%，比12月预测低500万吨。
• 2020/21年度产量：1980万吨，显示该州产量下降趋势。

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操作建议

• 双粕逢低可继续买入，市场存在上涨动能。
• M2205合约：压力位3300，支撑位3190。
• RM2205合约：压力位3000，支撑位2920。

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利多因素

• 美豆期末库存调高略低于预期，但整体仍属利好。
• 巴西新季大豆产量调低至1.39亿吨，低于市场预期，显示供应紧张。
• 阿根廷大豆产量调低至4650万吨，但单产略增，总产略增，数据仍偏利多。
• 国内进口大豆库存和豆粕库存下降，反映市场供应趋紧。

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利空因素

• 无：报告未提及对双粕构成利空的因素。

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风险因素

• 国际原油期价波动：可能影响豆类期货价格。
• 拉尼娜天气影响：可能对南美大豆主产区造成不利影响。
• 政府指导政策：可能对市场供需关系产生干预作用。

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• 研究员：刘锦
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