20180501-天风证券-通信行业研究周报_5G部署有望提速_中国降低频段占用费_美国运营商合并_27页_3mb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业重点关注5G部署加速与中美频谱政策变化。中国发改委降低5G频段占用费，预计每年为运营商节约30-40亿元资本开支，推动5G商用部署提速。美国T-Mobile与Sprint合并，成为第二大运营商，计划三年内投资300亿美元加速5G建设。

主要观点

1. 5G商用部署加速

   • 中国频段占用费下调，减轻运营商成本压力，促进5G网络建设。
   • 美国运营商合并，增强频谱整合能力，推动5G发展。

2. 行业投资机会

   • 光通信板块受益于流量增长和资本开支调整，重点公司包括亨通光电、通鼎互联、中天科技、杭电股份等。
   • 光模块行业受益于速率升级和需求增长，重点关注中际旭创、光迅科技等。
   • 5G设备厂商如中兴通讯和烽火通信受关注，但需关注中美贸易摩擦对中兴的影响。
   • 物联网、IDC、专网通信、统一通信等领域龙头具备高成长潜力，建议关注亿联网络、星网锐捷、宜通世纪、日海通讯、光环新网、海能达等。

3. 市场情绪与估值

   • 中兴事件对板块造成压力，但市场回归价值投资趋势，关注被错杀的高成长标的。
   • 通信板块整体表现平稳，部分子板块如电信运营上涨显著，增值服务板块估值偏低。

4. 政策支持

   • 国家多次发文推动5G商用，5G投资体量远超4G，建设周期预计控制在3-5年内。
   • 量子通信、北斗等自主可控主题受到政策支持，具备长期发展潜力。

关键信息

• 频段占用费调整：全国范围内3000-4000MHz频段费用由800万元/兆赫/年降至500万元，4000-6000MHz频段降至300万元，6000MHz以上降至50万元。
• T-Mobile与Sprint合并：合并后市场份额达31%，计划三年内投资300亿美元加速5G部署。
• 5G商用时间表：5G独立组网标准将于6月落地，2020年将全面商用。
• 行业趋势：5G将推动通信行业迎来结构性变化，带动光纤光缆、光模块、天线、小基站等细分领域增长。

重点标的推荐

风险提示

• 运营商资本开支下滑超预期
• 新技术研发风险
• 美国贸易战升级对中兴通讯的影响

行业走势

• 上周通信板块整体持平，电信运营板块涨幅较大，增值服务板块下跌。
• 通信设备板块上涨，增值服务板块下跌，电信运营板块表现强劲。

公司公告

• 多家公司公布年报及一季报，部分公司业绩增长显著，如亿联网络、杭电股份、茂业通信等。
• 也有部分公司业绩下滑，如神州泰岳、精伦电子等，需关注后续表现。

本周重点公告提醒

• 初灵信息：限售股份上市流通
• 超讯通信：分红派息
• 光迅科技、佳创视讯、路畅科技、键桥通讯：业绩发布会
• 东土科技：限售股份上市流通
• 北讯集团、特发信息、中通国脉：股东大会

新闻汇总

• 国家发改委降低5G频率占用费，实行头三年减免政策。
• 工信部推动宽带接入端口和上行速率标准提升。
• 中国移动主导成立ORAN联盟，推动网络开放和智能。
• 中国电信启动自动路测仪表采购，提升网络测试能力。
• 中国联通3月净增4G用户707万，总数达1.94亿。

结论

本周通信行业受5G商用提速和中美政策影响显著，重点推荐光通信、光模块、物联网、IDC等细分领域龙头。建议投资者关注中兴事件后续进展及被错杀的高成长标的，同时注意市场情绪波动和估值变化。