20201227-首创证券-通信行业周报_运营商获批中低频使用许可_5G消息启动规模化部署_10页_1mb

通信行业周报总结（12.21～12.27）

核心内容

本周通信行业周报主要聚焦于5G技术的进展与应用，特别是中低频段频率使用许可的发放和5G消息的规模化部署。工信部于12月22日向三大运营商颁发了5G中低频段频率使用许可证，标志着5G网络部署进入新阶段。中低频段具备较强的穿透能力，有助于降低室内覆盖成本，且无需大规模改造传统室分系统即可合路5G信号。

同时，中国移动、中国联通和中国电信已启动5G消息的规模化部署。5G消息具备高容量、富媒体、互动性强等优势，无需下载App，为B端触达C端客户提供了新入口。目前已有部分机型支持5G消息，且在金融、工业等垂直行业已形成应用试点，未来有望在商业定向推送领域形成风口。

主要观点

• 网络建设成本控制：NB-IoT、4G、5G网络已完成宏观覆盖，后续建设重点为室内场景，中低频段重耕有助于降低成本。
• 网络运维成本控制：5G设备节能性提升，运营商有望通过协调电网获得电费优惠。
• 创新业务增长：IDC、物联网等产业互联网业务保持快速增长，5G消息等应用将打开中长期增长空间。
• 行业整体表现：上周通信行业整体下跌3.98%，但部分个股表现较好，如盟升电子、*ST信通、ST新海等。

关键信息

频率使用许可与5G部署

• 工信部向三大运营商颁发5G中低频段频率使用许可证，有效期为十年。
• 2/3G网络逐步退网，为5G发展腾出频谱资源。
• 中低频段重耕可降低室内覆盖成本，提升5G网络部署效率。

5G消息发展

• 三大运营商均已启动5G消息规模化部署。
• 5G消息无需下载App，具备富媒体、高容量、互动性强等优势。
• 已有华为、中兴、小米、OPPO、vivo等品牌部分机型支持5G消息。
• 中国银行联合中国联通推出基于5G消息的金融应用试点平台。

行业要闻

• 智联安完成近亿元A+轮融资，用于芯片测试和研发，成为中国移动自研NB-IoT芯片独家合作伙伴。
• 美国国会批准19亿美元资金，用于移除华为和中兴的电信设备，影响全球5G设备供应链。
• 中国物联网产值占全球1/4，5G用户占全球85%，显示中国在5G及物联网领域具备显著优势。
• 中国联通与西班牙电信、KT验证5G多址边缘计算技术，实现全球漫游和联合服务。
• 深圳出台5G新政，对5G创新应用提供最高3亿元资助，推动5G与垂直行业融合。

运营商集采招标

• 中国电信5G二期增补工程无线网主设备采购，华为、中兴、爱立信、大唐移动中标。
• 中国电信光纤活动连接器集采，华脉、通鼎、亨通等15家公司入围。
• 中国联通5GSA核心网DPI设备集采，华为、恒安嘉新等中标。

上市公司动态

• 海能达收到美国法院驳回摩托罗拉全球禁令申请，案件仍在审后程序中。
• 中芯国际被纳入美国实体清单，短期内对运营无重大影响，但对10nm及以下技术节点研发有影响。
• 锐捷网络创业板IPO获深交所受理。
• 中国联通子公司拟出资60亿元设立5G产业基金。

风险提示

• 疫情扩散超出预期
• 贸易战升级
• 政策落地不及预期
• 产业及技术发展不及预期
• 并购结果不及预期
• 行业竞争加剧
• 汇率波动
• 原材料价格波动
• 需保留合适的安全边际

投资提示

• 本周部分公司召开股东大会，包括共进股份、新易盛、日海智能、国盾量子等。
• 建议中长期关注中国联通等运营商，因其在网络建设、运维及创新业务方面具备增长潜力。

板块表现

• 上周通信行业整体下跌3.98%，17个子版块全部下跌。
• 表现较好的子板块包括：云计算及IDC、线缆、通信设备代工、网络规划设计和工程施工、其他通信设备。
• 涨幅居前个股包括：盟升电子、*ST信通、ST新海、七一二、杰赛科技等。
• 跌幅居前个股包括：光环新网、梦网集团、有方科技、东信和平等。

评级说明

• 通信行业评级为“看好”，预计行业将超越整体市场表现。
• 投资建议基于相对沪深300指数的涨跌幅进行判断，涨幅15%以上为“买入”，5%-15%为“增持”，-5%至5%为“中性”，跌幅5%以上为“减持”。

附：关键数据

• 通信指数（中信）PE-TTM约为28倍，处于近十年较低水平。
• 5G消息已在金融、工业等领域形成试点。
• 中国5G用户占全球85%，物联网产值占全球1/4。