20181210-东兴证券-通信行业周报_三大运营商获得5G中低频实验频率段_指引5G产业链发展_8页_910kb

通信行业周报总结

核心内容

2018年12月10日发布的通信行业周报重点聚焦于5G技术的进展及其对产业链的影响。工信部正式颁发5G试验频率资源，为三大运营商的5G商用进程提供了明确指引，标志着5G预商用阶段的开启。

主要观点

5G频谱发放与商用进程

• 工信部将5G中低频实验频率段划分为：
  • 中国移动：2515MHz-2675MHz、4800MHz-4900MHz频段，其中部分频段为新增，部分为重耕现有TD-LTE频段。
  • 中国联通：3500MHz-3600MHz，共100MHz带宽。
  • 中国电信：3400MHz-3500MHz，共100MHz带宽。
• 5G频谱发放基本符合市场预期，将推动运营商在2019年启动5G设备集采工作，预计2020-2021年进入建设高峰期。

5G建设投资规模

• 5G建设投资相比4G预计提高约60%，运营商资本支出将在2019-2021年维持高位。
• 建设周期的开启将带动天线、射频、光模块等基础设备行业的发展。

投资策略

• 重点推荐的投资组合包括：光迅科技、中兴通讯、光环新网、烽火通信、高新兴，各占20%权重。
• 投资组合聚焦于5G产业链中的核心环节，涵盖设备、网络、应用等多个领域。

关键信息

市场回顾

• 通信指数：上周上涨0.73%，申万一级行业排名涨幅第21，位于市场后位。
• 子板块表现：
  • 通信运营：下跌0.11%。
  • 通信设备：上涨0.87%。
• 涨跌幅排名：
  • 涨幅前五：*ST信通（16.47%）、盛洋科技（13.20%）、北京君正（12.80%）、东方通信（12.57%）、世纪鼎利（12.22%）。
  • 跌幅前五：*ST凡谷（-10.72%）、吉大通信（-10.56%）、路通视信（-7.36%）、迅游科技（-6.13%）、航天信息（-6.09%）。

行业新闻

• 中国移动完成500万片NB-IoT模组招标，推动物联网发展。
• **LGU+**在韩国部署4100个5G基站，计划年底增至7000个。
• 沃达丰、捷豹路虎、华为开展C-V2X通信测试，符合3GPP Release 14标准。
• 北京顺义将建无人驾驶试验场，预计2020年投入运营。
• 工信部启动移动恶意程序专项治理，加强网络安全管理。
• NTT Docomo计划在关岛建立5G测试实验室，作为首个海外验证中心。
• 华为联合银联推出手机POS，实现移动支付功能。
• 江苏电信与新华三合作，推动5G业务商用化部署及新型城域网架构演进。
• 华为终端云服务全球用户突破4.6亿，开发者超45万。
• 深圳智慧城市发展水平居全国第一，信息社会指数连续四年领先。
• 高通与诺基亚完成5G通话测试，验证新空口性能。
• 华为5G LampSite完成中国5G技术研发试验第三阶段SA测试，单用户下行峰值速率超1.8Gbps。
• 中国联通与德国电信签署物联网合作协议，实现跨平台管理。

公司公告

• 多家通信企业发布股权质押、股权转让、资产租赁等公告，涉及公司包括*ST凡谷、高鸿股份、欣天科技、移为通信、通光线缆、硕贝德、会畅通讯、恒信东方、易华录、北讯集团、和而泰、*ST大唐、中际旭创、世纪鼎利、天喻信息、亨通光电、九有股份等。

风险提示

1. 5G研发不及预期：技术突破或进度延迟可能影响行业整体发展。
2. 运营商投资不及预期：资本支出不足可能制约5G建设及产业链发展。

分析师简介

• 杨若木：东兴证券基础化工行业小组组长，拥有9年证券行业研究经验，擅长宏观经济背景下的行业分析，重点关注成长性较强的材料及精细化工领域。

行业评级体系

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：行业指数相对于市场基准指数收益率介于-5%至+5%之间。
  • 看淡：行业指数相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：公司股价相对强于市场基准指数收益率15%以上。
  • 推荐：公司股价相对强于市场基准指数收益率5%至15%之间。
  • 中性：公司股价相对于市场基准指数收益率介于-5%至+5%之间。
  • 回避：公司股价相对弱于市场基准指数收益率5%以上。