20220814-国信证券-华虹半导体-01347.HK-二季度营收创历史新高_下季度指引环比持平_6页_800kb

华虹半导体 (01347.HK) 总结

核心内容

华虹半导体在2022年第二季度（2Q22）实现了营收和毛利率的双增长，尽管期内净利润因外币汇兑损失而有所下滑。公司对2022年第三季度（3Q22）的营收指引保持稳定，显示出其良好的业务发展趋势。

2Q22财务表现

• 销售收入：6.21亿美元，同比增长79.4%，环比增长4.4%，创历史新高。
• 净利润：0.53亿美元，同比增长43.2%，环比下降47.8%，主要受外币汇兑损失影响。
• 毛利率：33.6%，同比增长8.8个百分点，环比增长6.7个百分点。
• 产能利用率：109.7%，表明工厂持续满载运行。
• 晶圆付运量：折合8英寸晶圆1036千片，同比增长41.9%，环比下降2.0%。

主要观点

华虹无锡

• 产能利用率：109.3%，同比增长显著，环比提升。
• 毛利率：19.6%，同比增长16.3个百分点，环比提升7.6个百分点。
• 付运量：折合8英寸晶圆469千片，同比增长154.9%，环比下降3.5%。
• ASP：1280.1美元/片12寸晶圆，环比增长5.5%。
• 工艺节点销售收入：55nm工艺节点销售收入达1.14亿美元，同比增长274.0%；65nm、90nm及95nm工艺节点销售收入分别为1.15亿美元，同比增长132.9%。
• 资本开支：2Q22为1.12亿美元，预计2022年底月产能将从65千片提升至94.5千片。

上海8寸厂

• 产能利用率：110.0%，创新高，环比提升。
• 毛利率：44.2%，同比增长12.6个百分点，环比提升5.6个百分点。
• ASP：624.3美元/片，环比增长7.1%。
• 付运量：567千片，同比增长3.8%，环比下降0.7%。

未来发展与战略

科创板IPO进展

• 2022年5月12日，公司宣布启动科创板IPO，拟募集资金125亿元用于华虹制造无锡项目，20亿元用于8英寸晶圆厂房优化升级，25亿元用于工艺技术创新研发。
• 2022年7月27日，国泰君安证券发布辅导情况报告，标志着IPO进程加速。

“8+12”战略

公司通过扩大12英寸晶圆产能和特色工艺技术平台，推动产品组合优化，从而提升业绩表现。预计2022-2024年营收分别为24.2/27.5/30.0亿美元，BPS为2.5/2.8/3.1美元，对应2022年PB为1.37倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 下游需求放缓
• 新工艺导入不及预期
• 扩产不及预期

财务预测与估值

投资评级

• 股票投资评级：买入（维持）
• 行业投资评级：超配

联系信息

• 分析师：胡剑、胡慧、李梓澎、詹浏洋
• 联系方式：
  • 胡剑：021-60893306，hujian1@guosen.com.cn
  • 胡慧：021-60871321，huhui2@guosen.com.cn
  • 李梓澎：0755-81981181，Iizipeng@guosen.com.cn
  • 詹浏洋：010-88005307，zhanliuyang@guosen. com.cn

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