20230827-安信证券-洛阳钼业-603993.SH-中报符合业绩预告_经营现金流表现亮眼_5页_954kb

洛阳钼业中报业绩总结

洛阳钼业2023年中报业绩符合此前预告。报告期营业收入同比下滑，各板块收入均受影响，商品价格普遍下跌是主要因素。公司铜、钴产量同比增加，钨钼产量下滑，铌磷价格下滑显著。

报告期内，净利润大幅下降，主要源于商品价格下跌、出口限制及公司商品价格的大幅下滑。其中，铜钴、钨钼及铌磷板块毛利率均同比下降显著，而铜金板块毛利率有所提升。

财务方面，截至2023年中，公司资产负债率为64.88%，小幅提升；现金流表现亮眼，特别是二季度经营活动现金流量净额实现增长，显示公司现金流状况良好。

TF M混合矿项目进展顺利，焙烧区已安装完成，预计2023年下半年投产，将每年增加铜产量20万吨、钴产量17万吨。

基于现有信息，分析师维持“买入-A”评级，6个月目标价684元/股。预计公司2023-2025年营业收入和净利润将持续增长，对应市盈率分别为15.6、12.8和12.3倍。主要产能扩张项目的投产有望改善公司盈利能力。

风险提示包括项目进度、金属需求、境外经营等不确定因素可能对公司业绩产生影响。