20231030-浙商证券-宁波银行-002142.SZ-规模延续高增_息差略有压力_4页_438kb

宁波银行2023年三季报分析报告摘要

业绩概况

• 归母净利润：2023前三季度同比增长126%，环比下降23个百分点。
• 营收：同比增长55%，环比下降38个百分点。
• 息差：环比下降4bp至1.89%，主要受负债成本率上行影响。
• 资产质量：不良率保持0.76%稳定，拨备覆盖率481%。

主要驱动因素与拖累因素

• 驱动：规模持续增长，生息资产同比增177%；资产减值损失同比下降182%。
• 拖累：息差环比下降明显，受行业存款成本压力影响。

中间业务

• 净收入：同比增35%。在资本市场波动等因素下，实现逆势增长。

估值与预测

• 盈利预测：2023-2025年净利润预计逐年增速分别为146%、155%、161%。
• 估值：当前PB为0.90-0.68倍（对应2023-2025年）。
• 目标价：2,954元/股，较当前价有22%上涨空间。

风险提示

• 宏观经济失速、不良贷款大幅暴露等风险。

结论

维持“买入”评级，认为宁波银行资产质量稳健，盈利增长可持续，估值仍具吸引力。

（注：本摘要仅提取报告核心内容，所有数据与观点均源自报告原文）