20231208-中财期货-粕类周报_国内需求有限_粕类震荡偏弱_9页_1mb

精品总结

# 主要观点

• 本周预计：粕类（豆粕、菜粕）盘面震荡偏弱运行，操作建议逢高做空。

## 核心逻辑

1. ✅ 供应端：

   • 巴西干旱缓解，降水恢复，利好大豆生长。
   • 美豆产量上调，库存增加，叠加国内进口菜籽积极，总体供应宽松。
   • 国内压榨量处于低位，但进口大豆到港集中，库存持续累库。

2. ❌ 需求端：

   • 国内豆菜粕下游需求冷清，成交清淡。
   • 养殖利润低位，水产旺季结束，粕类需求难以改善。
   • 菜粕因价差扩大，部分支撑消费。

3. ℹ️ 关键因素：

   • 美国大豆出口节奏。
   • 南美天气对产量及出口的影响。
   • 国内油厂开机率、到港量及下游需求恢复情况。

💡 操作建议

• 策略推荐：逢高做空。
• 重点关注：
  1. 美国大豆出口数量📅。
  2. 南美天气及作物生长📈。
  3. 国内豆菜粕现货价差及提货情况。

📈 市场动态 （2023年12月）

• 巴西12月大豆出口降至358万吨，远低于前期高点。
• 美国私营出口商对中国大豆销售保持稳定，单日出口量13.6万吨🔥。
• 阿根廷本年度大豆销售放缓，新季预售187万吨。

📊 价格趋势：

• 豆粕主力合约本周跌118元/吨，报收3978元/吨。
• 菜粕跌89元/吨，报收2843元/吨。

💎 总结：供给宽松、需求平淡，压制豆粕菜粕价格，预期震荡偏弱。