20160417-兴业证券-化工行业周报_国际原油大幅上涨_丁苯橡胶及天胶持续提价_25页_1mb

化工行业周报总结（2016年04月11日-2016年04月17日）

核心内容概述

本周化工行业整体呈现上涨趋势，主要受国际原油价格上涨推动，同时部分产品因需求回暖和成本上升而价格持续走高。丁苯橡胶、天然橡胶、液氯、纽约柴油等产品涨幅较大，而磷酸一铵、美国Henry Hub期货、棉短绒、氯化钾和尿素等产品则出现下跌。行业整体盈利能力有望提升，部分子行业及个股具备投资价值。

主要观点

国际原油价格大幅上涨

• WTI 本周收于 40.36美元/桶，周涨幅为 8.3%，较上周涨幅 1.3%。
• Brent 本周收于 43.1美元/桶，周涨幅为 9.3%，较上周涨幅 2.0%。
• 市场动态：美国活跃钻机数连续第三周下滑，俄罗斯产量环比首次下降，沙特与俄罗斯冻结产量，推动国际油价上涨至年内新高。然而，美国原油库存增加和多哈冻产会谈的悲观预期导致油价回落。

橡胶价格上涨

• 丁苯橡胶（齐鲁石化1502型）价格涨至 13200元/吨，本周涨幅 14.8%，4月以来累计涨幅 28.8%。
• 天然橡胶（标准胶1#）价格涨至 10700元/吨，本周涨幅 10.7%，受国际原油上涨、泰国原料价格走高及合成胶上调影响。
• 下游需求：轮胎企业开工率回升，青岛保税区橡胶库存环比下降，显示需求有所提升。

化工行业整体趋势

• 国际原油价格上涨带动化工产业链成本上升，叠加春节后开工率回升，行业逐步进入旺季。
• 产品价格整体趋涨，预计对行业盈利能力产生积极影响。

关键信息

重点公司推荐

一周涨幅较大的产品

• 液氯（山东）：22.2%
• 丁苯橡胶（1502，齐鲁石化）：14.8%
• 天然橡胶（标准胶1#，华东）：10.7%
• 纽约柴油：10.3%
• 双环戊二烯（山东玉皇）：9.5%

一周跌幅较大的产品

• 磷酸一铵（55%粉，江苏）：-9.1%
• 美国Henry Hub期货：-5.7%
• 棉短绒（长丝，河南）：-5.4%
• 氯化钾（60%，盐湖到站价）：-4.8%
• 尿素（大粒袋装，美国海湾）：-3.9%

投资建议

• 关注行业供需格局良好、价格弹性大的子行业，如：中间体、农药制剂、复合肥、MDI等。
• 关注业绩确定性增长或创新转型的个股，如：联化科技、诺普信、金正大、史丹利、万华化学、扬农化工、金发科技、万润股份、国瓷材料、宝通科技、海利得等。

风险提示

• 化工产品需求不达预期的风险。
• 国际油价大幅下跌的风险。

行业趋势总结

• 价格上涨驱动：国际原油价格上涨带动化工产业链成本上升，部分产品因需求回暖而价格持续上涨。
• 行业旺季来临：春节后各行业开工率回升，化工行业逐步进入旺季。
• 价格波动因素：国际油价、原料价格、下游需求、库存变化等是影响化工产品价格的主要因素。
• 投资机会：部分重点公司及子行业具备价格弹性与增长潜力，值得关注。