20220521-光大证券-金属新材料高频数据周报_电碳价格近9周首次上涨_但冶炼端毛利创2022年1月底以来的新低_26页_1mb

有色行业周报总结

核心内容

本周有色行业报告聚焦六大新兴产业材料的行情变化，包括军工、新能源车、光伏、核电、消费电子及其他材料。报告分析了各类材料的价格、毛利、库存及产量等关键指标，并对相关企业给出了投资建议与风险提示。

主要观点

军工新材料

• 电解钴：本周价格小幅回落至49.8万元/吨，环比-2.0%；与钴粉比值上升1.7%，与硫酸钴比值上升3.0%，表明军工材料相对制造业和新能源车表现增强。
• 钛：0级与4级海绵钛价差保持稳定，显示军工与民用钛材景气度差异不大。
• 铼：价格与上周持平，但自2014年以来持续下滑；国内消费结构与全球不同，预计未来用量占比将提升。
• 铍：价格保持不变，产量环比下降3.3%，显示需求疲软。
• 碳纤维：价格和毛利维持高位，接近20年以来较高水平，产量同比增长80.0%，显示行业持续向好。

新能源车新材料

• 电碳价格：近9周首次上涨，涨幅0.2%，但冶炼端毛利降至16.9万元/吨，为2022年1月底以来新低。
• 锂精矿：价格达到4350美元/吨，环比上涨12.99%，对锂资源自给率高的企业有利。
• 正极材料：磷酸铁锂和三元材料（523、811型）价格稳定或微调，磷酸铁锂产量创年内新高。
• 负极材料：人工石墨和天然石墨价格保持稳定，产量和开工率均维持高位。
• 电解液和隔膜：六氟磷酸锂价格维持高位，但毛利和毛利率下降；隔膜价格稳定，产量略有上升。
• 铜箔和铝塑膜：价格稳定，显示行业需求平稳。
• 钕铁硼：价格微涨，毛利和毛利率维持较高水平，显示行业景气度持续。

光伏新材料

• 多晶硅：价格小幅下滑0.4%，但仍处于近6年较高位置，产量和开工率维持高位。
• 光伏玻璃：价格保持稳定，毛利和毛利率维持20年来较高水平，产量小幅增长。
• EVA共聚物：价格保持稳定，仍处于2013年以来高位。
• 等静压石墨：价格稳定，是半导体单晶炉热场系统的主要材料。
• 金刚线：价格保持稳定，仍处于2015年以来高位。

核电新材料

• 锆类产品：价格小幅回调，氧氯化锆价格环比下降3.7%，毛利和毛利率降至20年来低位。
• 海绵锆、氧化铪、硅酸锆、锆英砂：价格基本稳定，显示行业处于调整阶段。

消费电子新材料

• 高纯镓：价格大涨16.3%，再创历史新高。
• 碳化硅：价格微跌1.1%，但仍是重要半导体材料。
• 钴酸锂：价格微跌2.4%，毛利小幅下降。
• 四氧化三钴：价格稳定，与硫酸钴的比值保持不变。

关键信息

价格与毛利

• 电解钴：价格49.8万元/吨，毛利-1.02万元/吨，环比-38.5%。
• 碳酸锂：测算毛利16.9万元/吨，环比下降。
• 六氟磷酸锂：价格30.5万元/吨，毛利41924.4元/吨，环比下降。
• 高纯镓：价格3575元/千克，环比上涨16.3%。
• 钕铁硼：价格维持高位，毛利和毛利率仍较高。
• 铂、铑、铱：价格小幅回落，但铑和铱处于2015年以来的高点。

投资建议

• 建议关注标的：继续全面看好金属新材料板块，锂精矿价格高位利好自给率高的企业，建议关注天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业。
• 盐湖资源：青海建设世界级盐湖产业基地，建议关注盐湖股份、科达制造、蓝晓科技。

风险提示

• 估值过高：部分企业估值可能偏高。
• 技术路径变化：新能源车和消费电子行业技术路线可能变化。
• 企业经营风险：包括战略偏差、治理失败等。
• 宏观政策与流动性调整：政策变动和市场流动性可能对行业造成影响。

数据与趋势

高频数据

• 电解钴：库存58吨，环比增加10吨；4月产量420吨，开工率20.1%。
• 碳纤维：库存11吨，产量2936吨，同比增长80.0%。
• 六氟磷酸锂：产量1677吨，库存450吨。
• 多晶硅：产量58000吨，开工率93.36%。
• 氧氯化锆：产量24500吨，库存2480吨。

行业对比与弹性测算

行业与沪深300对比

• 军工、新能源车、光伏、核电、消费电子等行业价格走势与沪深300指数相比，部分行业表现优于市场。

市值弹性测算

• 锂相关企业：天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业等企业市值弹性分别为0.33%、0.21%、0.13%。
• 钴相关企业：寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业等企业市值弹性分别为4.8%、2.4%、1.9%。

总结

本周有色行业整体表现分化，军工板块表现相对强劲，新能源车和消费电子板块部分材料价格创新高，但冶炼端毛利下滑，光伏和核电板块价格和毛利均处于低位或稳定状态。报告建议关注锂资源自给率高的企业，以及具备战略意义的盐湖资源企业，同时提醒注意估值过高、技术路径变化等风险。