20250721-迈科期货-软商品周报_外弱内强_震荡上移_13页_1mb

软商品周报分析总结：

• 报告主题：迈科期货投资研究部周报，标题为“外弱内强，震荡上移”，主要分析糖和棉价市场动态，讨论国际供需因素、进口数据、库存情况，以及价格走势预测。

• 糖价情况：受巴西生产数据低于预期影响，甘蔗入榨量和产糖量同比下降，巴西调高制糖比引发产量担忧。同时，全球需求端利好出现，美国总统特朗普建议可口可乐使用甘蔗糖，带动潜在需求增长。进口数据方面，中国2025年6月食糖进口增加，糖浆进口减少，配额外进口有利润。国内基本面如库存偏低支撑价格上移，市场预期糖价震荡偏强，期价在5850-5900支撑，观点为震荡向上。

• 棉价情况： USDA周度出口数据不佳，签约和装运量减少，叠加国内进口量创新低，库存去库导致供应偏紧。中下游订单疲软限制上行空间，观点为国际棉价因供需压力难走区间波动，国内期价较强，可能提供套保机会，关注宏观事件和订单需求。

• 关键因素：关注宏观事件、主产国生产进度、进口压力、订单需求和进口配额，这些影响内外市场平衡。

• 总体观点：软商品价格外弱内强，国际价格受基本面支撑震荡上移，国内表现更强，建议谨慎参与，注重风险控制。