20230328-华鑫证券-炬光科技-688167.SH-公司动态研究报告_光子科技专家_半导体+激光雷达+医疗空间广阔_6页_289kb

炬光科技（688167.SH）公司动态研究报告总结

核心内容概述

炬光科技是一家专注于光子科技领域的领先企业，业务涵盖半导体激光元器件、光学系统、激光雷达、医疗健康等多个高增长行业。公司凭借强大的研发实力和市场拓展能力，在2022年实现收入和利润的快速增长，展现出良好的发展潜力。分析师给予公司“买入”投资评级，并预测未来三年业绩持续增长。

主要观点

1. 业绩表现强劲

• 2022年公司营业收入达5.52亿元，同比增长15.98%。
• 归母净利润1.27亿元，同比增长87.56%，盈利能力显著提升。
• 扣非净利润0.84亿元，同比增长72.42%，显示公司主营业务的稳健增长。

2. 业务布局广泛

炬光科技业务覆盖五大领域：

• 半导体激光元器件：产品在国内外主流厂商中逐步导入，2022H1收入1.00亿元，同比增长19.73%。
• 光学系统：高分子微透镜和光场匀化器等产品取得进展，2022H1收入1.20亿元，同比增长19.25%。
• 汽车智能领域：激光雷达行业进入增长阶段，公司已向多家客户交付量产产品，2022H1收入0.13亿元。
• 泛半导体制程：提供激光退火、剥离线光斑等系统，2022H1收入0.40亿元，同比增长59.83%。
• 医疗健康：激光净肤元器件产品获得订单超2000套，2022H1收入0.54亿元，同比增长28.33%。

3. 技术实力雄厚

公司自主研发九大类核心技术，拥有超百项发明专利，重点布局在原材料、键合技术、微纳光学、有机光学、数字光学等领域。2022年12月发布超大矢高硅光学元器件，解决传统工艺瓶颈，适用于下一代硅光技术、生物传感和智能终端等应用。

4. 产品创新持续

• 2023年2月推出BlueFAC300快轴准直器，光束准直接近衍射极限，适用于医疗、照明、泵浦、消费等多个领域。
• 公司积极拓展中游模块与系统业务，提升整体产业链附加值。

5. 盈利预测乐观

• 预计2022-2024年公司收入分别为5.52亿元、7.73亿元、11.09亿元。
• EPS分别为1.42元、2.01元、3.00元，当前PE为89倍，未来PE有望降至42倍。
• 归母净利润预计增长至270百万元，净利润率稳步提升。

关键信息

财务指标概览

增长预期

• 收入增长率：预计2022-2024年分别为16.0%、40.0%、43.6%。
• 净利润增长率：预计2022-2024年分别为89.1%、40.9%、49.7%。
• PE估值：当前PE为89倍，预计2024年PE将降至42倍，具备估值修复空间。

风险提示

• 下游需求不及预期的风险
• 研发进展不及预期的风险
• 行业竞争加剧的风险

产业前景

炬光科技在多个高增长领域具备先发优势：

• 半导体：受益于光刻设备需求增长，上游元器件和中游模块均有显著增长。
• 激光雷达：随着自动驾驶和智能汽车的发展，行业进入高速增长期。
• 医疗健康：激光在医疗美容和治疗领域的应用不断扩大，市场需求旺盛。

专家团队

• 毛正：复旦大学材料学硕士，拥有丰富的半导体及证券研究经验，现任华鑫证券电子行业首席分析师。
• 刘煜：新加坡南洋理工大学集成电路设计硕士，2021年加入华鑫证券从事电子行业研究。
• 赵心怡：电子与金融复合背景，2022年加入华鑫证券从事电子行业研究。

投资评级说明

注：以报告日后12个月内个股或行业指数相对于主要证券市场指数（如沪深300）的涨跌幅为基准。

免责条款

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