20240811-华创证券-分众传媒-002027.SZ-2024年中报点评_利润超预期再显经营韧性；中期分红回报股东_6页_764kb

分众传媒2024年中报显示，公司二季度业绩超出市场预期，收入增长稳健，毛利率大幅提升。报告期内，公司实现收入324亿元，同比增长10%、环比增长19%；毛利润22亿元，同比增长14%、环比增长31%；毛利率达680%，同比增长22个百分点、环比增长63个百分点；归母净利润145亿元，同比增长13%、环比增长40%；扣非归母净利润125亿元，同比增长7%、环比增长32%。业绩亮点包括低线城市和境外市场点位扩张驱动的增长，以及梯媒和影院媒体的稳健表现。此外，公司中期现金分红144亿元，分红率达58%，显著提升了股东回报。

投资方面，华创证券维持“推荐”评级，调整了盈利预测，预计2024-2026年收入和利润增长虽放缓（分别为9%、8%、7%），但仍看好公司经营韧性，主要受益于日用消费品广告需求稳定和行业竞争格局稳固。鉴于宏观经济挑战，分析师建议关注潜在风险，如竞争加剧或点位拓展不及预期。目标价733元，高于当前价578元。

总结：分众传媒通过战略扩张和广告业务调整，展示了较强的经营稳定性，预计能在经济波动中保持增长弹性。