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报告摘要

每日晨报总结（2022年1月14日）

核心内容概述

本日晨报聚焦于宏观经济、金融市场动态以及重点上市公司分析，涵盖美股、黄金、原油走势、中国吸收外资情况、量化私募监管政策、光伏产业链动态等内容，同时对中国巨石和天宜上佳两家公司进行了深入分析与投资建议。

主要观点与关键信息

一、宏观与金融数据

社融与信贷数据：
- 2021年12月社融总量回升，主要受政府债券发行放量、影子银行回升及股票市场融资增加带动。
- 表内贷款小幅下滑，但新增贷款持续回升，主因包括房地产金融限制逐步放开、政府债券发行加速。
- 制造业需求疲软，居民和企业贷款下滑，部分银行压低信贷规模。
货币政策与市场预期：
- 央行保持宽松政策基调，12月降准50BP，LPR利率下降5BP。
- 预计2022年第一季度信贷和社融将快速上行，全年社融增速约为3.65%，贷款增速约为3.0%。
货币供应与实体经济：
- M1和M2均回升，其中居民和企业存款增长带动M2走高，新增2.68万亿元。
- 社融与M2比例下降，表明金融体系对实体经济的融资支持增强。

二、市场动态

美股与大宗商品：
- 美股、黄金、原油全线收跌，显示市场对经济增长预期有所降温。
印尼煤炭出口：
- 印尼放宽煤炭出口政策，已批准37艘出口煤炭货船离港，可能对全球能源市场产生一定影响。
中国吸收外资：
- 2021年中国吸收外资规模再创新高，显示外资对中国市场的信心。

三、公司分析

1. 中国巨石（600176）

事件回顾：
- 公司发布2021年年度业绩预告，预计归母净利润57.99-70.07亿元，同比增长140%-190%。
- Q4单季归母净利润15-27亿元，同比增长31%-138%。
市场与需求分析：
- 玻纤下游应用领域（如风电、汽车轻量化、电子、5G等）需求旺盛，推动公司业绩增长。
- 2021年出口量同比增长23.17%，海外市场逐步恢复。
价格与成本：
- 玻纤价格全年保持高位，电子纱涨幅显著（47.21%）。
- 公司通过自动化改造、数字化工厂建设等手段有效控制成本，提升盈利水平。
投资建议：
- 预计2021-2023年归母净利润为60.13/68.23/74.79亿元，对应市盈率12.85/11.91/10.82。
- 基于良好的发展预期，维持“推荐”评级。
风险提示：
- 行业新增产能超预期、下游需求不及预期等。

2. 天宜上佳（688033）

事件回顾：
- 公司发布定增预案，拟非公开发行不超过1.34亿股，募资不超过23.69亿元，用于高性能碳陶制动盘、碳碳材料预制体产线建设及补充流动资金。
行业前景：
- 碳陶制动盘具有轻量化、耐高温、耐磨损等优势，是新能源汽车高端制动产品的重要方向。
- 新能源汽车市场渗透率提升，为公司产品提供广阔市场空间。
技术与产能：
- 公司已建成江油产业园2000吨级碳碳复合材料制品生产线，未来将扩产至5.5万件/年。
- 自动化智能编制产线建设将提升生产效率3倍，增强协同管理能力。
投资建议：
- 预计2021-2023年归母净利润为2.4/3.8/5.3亿元，对应EPS为0.54/0.85/1.18元，PE为44/28/20倍。
- 维持“推荐”评级。
风险提示：
- 铁路投资不及预期、新业务发展不及预期等。

总结

本日报主要传递了宏观经济与金融市场的关键信息，同时重点分析了两家新材料行业的龙头企业——中国巨石和天宜上佳。在宏观层面，2021年12月社融与信贷数据回升，显示政策支持下的金融环境宽松，但制造业需求疲软。在微观层面，两家公司均受益于下游行业需求的快速增长，尤其是新能源、风电及高端制动材料等领域，展现出良好的增长潜力与市场前景。投资建议方面，两家公司均被给予“推荐”评级，未来业绩增长可期。

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