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国泰君安期货早读总结（2022年1月14日）

核心内容概述

本期早读内容主要涵盖全球及中国大宗商品市场的行情分析，包括PPI数据、各品种价格走势、库存变化、成本与供需关系，以及市场情绪和政策影响。整体来看，多数商品价格呈现震荡格局，部分品种如EG和锡则表现偏强，而动力煤则处于弱势。

主要观点

PPI增速放缓，通胀或逐步筑顶

• 美国12月PPI月率录得0.2%，创2020年11月以来新低，但核心PPI同比增长8.3%，远高于市场预期。
• 全年PPI同比增长9.7%，为2010年以来最大涨幅，略低于预期。
• 供应管理协会调查显示，制造商报告12月份的供应商交付有所改善，价格压力或已接近见顶，但奥密克戎疫情对服务行业造成影响，商品价格仍存在一定上行风险。

关键信息

所长首推品种

• EG（聚酯）：聚酯开工超预期回升，MEG开工大幅下滑，悲观预期修复，价格强势上行。建议多单及正套操作。
• 硅铁：兰炭成本上升和环保压力双重影响，引发市场对供给的担忧。短期价格偏强，但整体供需仍处宽松，不具长期上涨动力。建议轻仓试多，观望兰炭政策。

其他品种分析

市场趋势与建议

趋势强度

市场影响因素

• 宏观因素：美联储加息预期升温，通胀压力仍存，美元指数波动，美国股市表现不佳。
• 行业因素：部分矿山或工厂出现罢工、检修，影响供应；环保政策和疫情对物流产生影响。
• 政策因素：政策端乐观预期升温，推动成材走强，带动铁矿石和螺纹钢价格。
• 库存与供需：多数品种库存减少，但供需整体仍处宽松，难以支撑持续上涨。

总结

本期早读显示，全球大宗商品市场整体处于震荡格局，部分品种如EG和锡表现偏强，而动力煤则处于弱势。市场情绪受美联储加息预期和疫情等因素影响，呈现分化。投资者应关注政策导向、库存变化、成本波动及供需关系，谨慎操作，适时调整仓位和策略。