20240816-东吴证券-2024年中报点评_行业复苏迎转机_扣非净利润大增_3页_407kb

雅葆轩(870357)2024年中报分析总结

东吴证券发布的报告对雅葆轩公司（870357）进行2024年半年报点评，重点分析其财务表现、市场动态和未来展望。公司2024年上半年实现营业收入178亿元，同比增长695%，扣非归母净利润同比增长544%，毛利率提升至19.5%。报告指出，归母净利润同比下降35%，主要是因政府补助减少所致。

下游消费电子市场复苏，带动收入增长108%，毛利率达18.2%；汽车电子业务猛增3982%，毛利率16.8%；但工控领域收入下降26.3%。电子产品快速迭代促进了小批量PCBA需求增加，公司凭借快速响应和灵活优势，在汽车电子领域与新客户合作，拓展市场份额。报告维持“买入”评级，预计2024-2026年营业收入分别为400亿、477亿、546亿元，归母净利润分别为53亿、67亿、83亿元，对应P/E比率分别为2265倍、1796倍、1459倍。

风险包括市场竞争加剧、客户集中度高、汇率波动和产能消化问题。