20160904-中国银河-轻工制造行业_继续重点关注景气上行的大家居及造纸板块优质标的_31页_1mb

报告摘要

轻工制造业行业周报总结（2016年9月4日）

核心内容概述

本周轻工板块整体微跌0.31%，但造纸板块和大家居领域表现较好，分别上涨1.2%和0.9%。分析师建议继续关注处于景气周期的大家居及造纸板块，重点推荐曲美家居、美克家居、晨鸣纸业和太阳纸业等标的。同时，对互联网售彩、包装行业整合、高成长消费龙头等主题保持跟踪。

主要观点

绩优股表现稳健，题材股涨跌互现
- 上周涨幅前五的个股包括金城股份（13.9%）、瑞贝卡（13.03%）、丽鹏股份（9.6%）、宜华生活（8.7%）和银鸽投资（7.5%）。
- 造纸板块表现突出，溶解浆价格持续上涨，年内涨幅达1040元/吨，粘胶短纤年内涨幅达3770元/吨。
- 传统家具公司如曲美家居、美克家居正向大家居化转型，业绩增长显著。
大家居领域持续增长
- 曲美家居2016年上半年营收6.8亿元，同比增长25%；净利7261万元，同比增长90.46%。
- 美克家居上半年营收14.86亿元，同比增长15.3%；净利1.32亿元，同比增长2.5%。
- 两家公司均通过技术升级和渠道拓展，积极布局定制化市场。
造纸板块景气度提升
- 造纸板块在经历三年调整后，2016年明显回暖，毛利率和净利率均有提升。
- 晨鸣纸业预计2016年造纸业务及营业外收入将超过11亿元，总体业绩有望超20亿元，其中造纸利润贡献超过50%。
- 太阳纸业维持推荐评级，预计2016年净利润达10亿元，溶解浆持续提价，生活用纸推广为未来三年带来20%以上复合增速。
下周调研与展会信息
- 海鸥卫浴：9月6日将在苏州举办“有巢氏”定制卫浴发布会暨工业化内装3.0高峰论坛。
- 东易日盛创域家居：9月10日在上海举办发布会，展示其“999智能精装”产品。
- 曲美家居：9月8-11日在上海新国际展览中心参展。
- 美克家居：在北京召开管理层调研交流会。

关键信息

行业数据

造纸业：
- 牛皮卡纸价格本周上涨36元/吨，溶解浆价格指数7890元/吨，年内涨幅达1040元/吨。
- 粘胶短纤价格16430元/吨，年内涨幅达3770元/吨。
- 国内外纸浆价格下跌，但溶解浆价格持续上涨。
塑料包装：
- 原油价格下跌，PVC和LLDPE价格均下跌。
家具产业：
- 2016年7月家具出口金额同比下降4.35%，累计出口金额同比下降10%。
- 零售额同比上升13.2%，累计上升15.3%。
文娱行业：
- 玩具出口金额累计同比上升7.8%，彩票销售总额同比上升20.76%。
- 智能家居市场增长潜力大，但目前仍面临成本高、稳定性差、标准不统一等问题。
原木进口：
- 2016年7月原木进口量同比上升1.9%，累计进口量上升3.2%，但累计进口金额同比下降9.2%。
商品房市场：
- 2016年前7个月商品房销售面积和金额同比上升，房屋新开工面积也同比增加。
卷烟行业：
- 7月卷烟产量同比下降6.3%，累计产量同比下降7.3%。
软饮料行业：
- 7月产量微跌0.4%，但累计产量仍保持正增长。

重要公告

包装印刷造纸：
- 东风股份上半年营收增长0.78%，净利润下降17.75%。
- 冠豪高新上半年营收增长67.36%，净利润增长204.35%。
- 齐心集团董事长减持股份，占公司总股本1.81%。
- 太阳纸业发布限制性股票激励计划解锁条件成就公告。
- 鸿博股份非公开发行股票募资7.84亿元。
家具及其他家用轻工：
- 宜华生活完成对华达利的收购，获得新加坡法院批准。
- 喜临门上半年营收增长22.97%，净利增长10.98%。
文娱用品：
- 晨光文具发布股东减持计划，合计减持不超过230万股。
- 珠江钢琴上线珠江乐器云服务平台。

调研与展会信息

海鸥卫浴：9月6日苏州，举办“有巢氏”定制卫浴发布会暨工业化内装3.0高峰论坛。
东易日盛创域家居：9月10日上海，展示“999智能精装”产品。
曲美家居：9月8-11日上海，参展“波光生活系列”。
美克家居：北京，管理层调研交流。

下周重要事项提醒

股东大会：
- 升达林业（2016-09-09）
- 浙江众成（2016-09-09）
- 萃华珠宝（2016-09-08）
- 景兴纸业（2016-09-07）
- 新海股份（2016-09-06）
- 美克家居（2016-09-06）
- 哈尔斯（2016-09-05）
- 海顺新材（2016-09-05）
- 新通联（2016-09-05）
解禁提醒：
- 潮宏基（2016-09-12）
- 永安林业（2016-10-10）
- 熊猫金控（2016-10-10）
- 贵糖股份（2016-10-13）