20220905-川财证券-有色金属行业月报_关注能源金属中长期机会_19页_1mb

报告摘要

有色金属行业总结

核心内容

本报告由川财证券行业公司部发布，分析师孙灿于2022年9月5日撰写，主要分析了有色金属行业本月表现及中长期投资机会。报告指出，当前全球宏观经济环境复杂，美联储加息预期持续，美元走强对有色金属价格形成压制。然而，国内稳经济政策逐步落地，为有色金属行业提供了支撑，尤其在能源金属领域，存在中长期投资机会。

主要观点

宏观经济背景：美国二季度GDP下滑0.6%，连续两个季度衰退，美联储仍维持加息趋势，利率目标为3.75%-4%。欧洲煤价上涨，经济衰退压力增加，国内政策性金融工具额度增加，房地产政策预期上升温，发电企业获债券支持，有助于稳定市场信心。
有色金属行业表现：本月沪深300指数下跌1.35%，有色金属指数下跌1.82%，在28个子行业中排名第27。子板块中，稀有金属、黄金、工业金属和磁性材料分别下跌1.52%、0.92%、0.91%和0.45%。
铜市场：受国内疫情反复影响，炼铜厂减产，运输受限，导致供应紧张。需求端受消费淡季和月末效应影响，整体疲软。随着疫情控制，需求有望回升，建议关注相关企业。
铝市场：云南等地电解铝产能逐步释放，下游加工企业复产加快，但物流仍对消费形成压制。短期内铝价有支撑，建议关注明泰铝业、神火股份、金诚信、南山铝业、索通发展、中国铝业、天山铝业等。
锂市场：锂盐价格持续上涨，锂板块业绩爆发，22H1营收和净利润分别同比增长266.9%和943.2%。新能源车高景气带动正极材料需求回暖，建议关注电池厂和锂资源公司。
镍市场：新能源车需求回暖，电池级硫酸镍产量增加，但整体供给宽松，价格上涨空间有限。高镍化进程叠加行业高景气度，加工利润增厚。
贵金属市场：金价受美联储加息和美元走强压制，但国际局势复杂，黄金仍有避险支撑，建议关注中长期布局机会。

关键信息

风险提示：宏观经济不及预期、磷酸铁锂需求不及预期、上游原材料价格过高。
行业动态：
- 内蒙古自治区加大非能源矿产勘查力度，聚焦紧缺金属矿产，推动资源开发。
- 2022年7月中国稀土永磁铁出口量和出口额同比显著增长，显示出口强劲。
- 韩国政府推出351万亿韩元融资支持计划，加强出口竞争力，推动绿色产业和新能源汽车发展。
- 沙钢东北特钢公司参与多项国家标准制定，提升行业技术标准。