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妙可蓝多公司事件点评：股票期权与员工持股计划发布，彰显信心

2025年3月5日，妙可蓝多（600882）发布2025年股票期权激励计划（草案）和员工持股计划（草案），显示出公司对未来发展的坚定信心和较高预期。

一、激励计划的主要内容

• 股票期权授予：拟授予207名激励对象8亿股股票期权，占总股本的156%，行权价格为1583元/份，分三期行权，比例分别为20%、30%和50%。
• 员工持股计划：拟持股不超过8亿股，占总股本的156%，由不超过209名核心人员参与，资金总额不超过7920万元，分三期解锁，比例分别为20%、30%和50%。

二、业绩考核目标

公司设立较高业绩目标，要求在2025-2027年实现营业收入和归母净利润的大幅提升：

• 目标值：营收年复合增长率不低于1802%，净利润年复合增长率不低于4800%。
• 触发值：2025-2027年营收需分别不低于50.4亿元、58.5亿元和70.2亿元，净利润需分别不低于18.9亿元、28.8亿元和41.4亿元。

三、基本面表现

• C端市场：新品表现良好，产品矩阵逐步优化，常温产品占比上升。
• B端业务：与蒙牛完成奶酪整合，推动渠道协同，毛利率和盈利水平稳步提升，2023A至2026E的归母净利润增长率预计为507%。

四、盈利预测与估值

华鑫证券调整盈利预期，2024-2026年每股收益分别为0.22元、0.39元和0.59元，对应市盈率分别为90倍、51倍和34倍，维持“买入”评级。

五、风险提示

• 宏观经济风险
• 市场竞争加剧风险
• 整合效果不及预期
• 激励计划执行不确定性

该公告显示公司通过大规模股权激励计划释放信心，结合高增长目标和盈利改善趋势，有望实现长期价值提升。