20240830-浙商证券-民生银行-600016.SH-民生银行2024年中报点评_业绩走稳_息差改善_5页_1mb

民生银行2024年中报总结分析

民生银行2024年上半年报告表明业绩略有收窄，但仍环比改善。净利同比下滑55%，降幅较一季度收窄1个百分点；营收下降62%，降幅较一季度收窄6个百分点，受益于非息收入改善。息差环比上升2bp至136%，主要由于负债成本下降幅度大于资产收益率降幅。不良资产方面，第二季度末不良率达14.7%，环比上升2bp；拨备覆盖率为149%，保持稳定。中期分红方案已公布，每股派0.13元，分红比例约300%。未来盈利预测显示，2024-2026年归母净利润预计分别负增长30%、不增不减和小幅增长，对应PB估值逐步下降至0.21倍。风险包括宏观经济放缓和不良资产暴露，维持“买入”评级。