20240510-国金证券-信息技术产业行业研究_中美AI巨头投入持续加码_看好相关产业链投资机会_16页_1mb

计算机行业

根据AI落地和投资节奏，上游算力环节业绩已进入释放阶段，中美巨头持续加码投入。然而，落地应用环节进展偏慢，业绩贡献有限，核心原因在于大模型性价比不够。随着Kimi的火爆、DeepSeek V2高性价比开源MoE模型、阿里通义千问25的发布及苹果AI边缘端新品推出，大模型使用成本下降、中文语言模型能力提升，落地应用有望加速。

建议关注公司：金山办公、科大讯飞、中控技术、海康威视、萤石网络。

传媒行业

关注AI工具或模型迭代带来的投资机会。经过1年多的沉淀，AI应用有望在今年切实落地，影响财报表现。若爆款AI应用出现，直接相关上市公司或映射应用公司估值可能提升。

建议关注：持续推进AI工具迭代、使用AI工具的标的、爆火AI工具映射标的、IP方及版权方。

具体标的包括中文在线、掌阅科技、捷成股份、因赛集团、掌趣科技、天下秀、值得买等。

同时，建议关注业绩稳健、股息率较高的出版板块及业绩边际向上且确定性较强的公司，如神州泰岳、吉比特、光线传媒、博纳影业、中文传媒。

电子行业

云厂商CAPEX高速增长，AI需求继续保持高景气度。2024 Q1四大云厂商资本开支合计44289亿美元，同比增长3047%。Meta、谷歌、微软等厂商均上调2024年资本开支。

云厂商CAPEX高速增长将带动AI硬件需求增长。苹果发布搭载M4芯片的AI iPad，其神经引擎性能大幅提升，为AI终端设备应用奠定基础。预测下半年将有更多重磅AI手机和AIPC发布，看好AI在智能终端侧的应用落地。

A股重点公司：沪电股份、中际旭创、天孚通信、新易盛、寒武纪、海光信息、胜宏科技、鹏鼎控股、立讯精密。

海外重点公司：英伟达、AMD、台积电、博通、Marvell。

风险提示

1. 底层大模型迭代不及预期；
2. 算力不足的风险；
3. 国际关系风险；
4. 监管风险